投資金融股權(quán)信托要“擦亮眼”

初春的信托市場(chǎng)雖然較為冷清，但是以往一向低調(diào)的投資金融股權(quán)類的信托計(jì)劃卻分外惹人關(guān)注。

顧名思義，[英國公司年審年報(bào)]金融股權(quán)類信托往往是掛鉤金融類企業(yè)股權(quán)的信托計(jì)劃，其中，絕大部分掛鉤標(biāo)的為城商行或農(nóng)商行的股權(quán)。銀行的股東出于融資的需求將所持股份質(zhì)押給信托公司，并承諾到期償還本金及收益。據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)，截至今年3月11日，就已經(jīng)有超過20款金融股權(quán)類產(chǎn)品問世，而信托公司近年發(fā)行的全部金融股權(quán)類產(chǎn)品總共僅105款。

近來該類產(chǎn)品之所以受到信托公司的青睞，原因無外乎以下幾點(diǎn)：一是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)及其他傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的收緊使得信托公司產(chǎn)品發(fā)行普遍進(jìn)入真空期。日前，就連國內(nèi)某龍頭信托公司都傳出了產(chǎn)品斷檔的消息，信托公司普遍面臨著無米下鍋的窘境。二是資金面的收緊雖然使得融資方對(duì)信托融資的需求攀升，但是信托公司出于對(duì)方現(xiàn)金流的謹(jǐn)慎考慮，并不會(huì)隨意接收。不過，如果能有城商行或農(nóng)商行股權(quán)“兜底”則顯得靠譜很多。三是銀行普遍被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)與高收益的代名詞，掛鉤銀行股權(quán)容易獲得客戶認(rèn)同，銷售往往不成問題。

如此看來，金融股權(quán)類信托對(duì)信托公司及其客戶來講都顯得頗為珍貴。不過天下沒有免費(fèi)的午餐，投資該類信托計(jì)劃我們至少還要注意以下幾方面的問題。

投資銀行股權(quán)類信托并非相當(dāng)于投資了銀行股權(quán)。監(jiān)管層最近公布的IPO待審名單中包含了14家城商行和農(nóng)商行，加之城商行及農(nóng)商行近年來盈利能力普遍良好，各銀行的股東一般不會(huì)將手頭的“香餑餑”輕易轉(zhuǎn)讓，而是在信托期限結(jié)束時(shí)通過附加回購協(xié)議回購。投資者獲取的仍然是事先約定的投資收益，而該類產(chǎn)品的收益率在全部信托產(chǎn)品中并不占優(yōu)勢(shì)。

此外，金融股權(quán)類信托雖然往往被劃分為金融企業(yè)類信托計(jì)劃，但是其具體的資金流向外人難以探知其詳。融資方將銀行股權(quán)質(zhì)押給信托公司后，其具體的資金流向，各家信托公司由于自身原因監(jiān)督力度也會(huì)有所差別，這就要求投資者們對(duì)于其中或有可能流向房地產(chǎn)等類似具有較高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的資金提高警惕。對(duì)融資方資質(zhì)也要有一定的了解。

與此同時(shí)，投資者還應(yīng)關(guān)注質(zhì)押銀行的資質(zhì)。在利率尚未市場(chǎng)化的前提下，城商行以及農(nóng)商行盈利能力及盈利增長(zhǎng)能力普遍顯眼，但是其真實(shí)的管理水平很容易被信托計(jì)劃書中幾個(gè)簡(jiǎn)單的利潤(rùn)指標(biāo)所掩蓋。倘若發(fā)生小概率的風(fēng)險(xiǎn)事件，估值調(diào)低，信托產(chǎn)品的安全性也會(huì)受到波及。

銀行股權(quán)并不能完全視作信托產(chǎn)品的“安全墊”，[注冊(cè)英國公司常見問題]投資者投資金融股權(quán)信托要“擦亮眼”，保持對(duì)融資方及銀行資質(zhì)的客觀了解，是購買產(chǎn)品的關(guān)鍵。