美國聯儲局周五凌晨結束兩天議息會議,市場普遍預料聯儲局一定會推出QE3或其他量化寬松措施.具體辦法極可能會以所謂開放式推行,即按照經濟復蘇情況,決定每個月的買債規模,而不會設定金額和期限,但每個月的買債規模約400億美元。
除了經濟疲弱和失業率高企外,[上海瑞豐注冊香港公司]促使聯儲局不得不繼續量寬刺激經濟的原因,就是民主、共和兩黨過去達致的所謂“財政懸崖”協定,將會嚴重打擊未來的投資和消費,聯儲局現時還不趕快出手,美國經濟勢將下滑,一旦影響國家評級下調,未來復蘇之路更加艱難.
金融海嘯後,聯儲局已經先後推出兩次QE和兩度推行OT,實際成效卻差強人意,經濟復蘇始終遙遙無期,而失業率則長期高企難下。兩次QE最大的實際效果分別是穩定了金融體制的系統性危機和大幅擴張商業銀行的準備金,卻沒有同時創造相應規模的貨幣供給和信用增加。
商業銀行寧愿將超額準備金存在聯儲局收取低息保本,也不愿冒風險放貸,結果形成了另類流動性陷阱,實際的經濟效用是通縮多於通脹。
過去3年來,美國商業銀行的準備金以每年22%的速度增加,但廣義貨幣供應M2的增長卻不足6%,可見傳統的貨幣主義政策完全失效。現時短期息口已近于零,但銀行仍然沒有誘因借出款項,原因簡單不過,就是市場風險仍高。
惟低息環境長期持續,負面影響已逐漸浮現,債息長期低企,大大損害退休基金的收益,對依賴收息維生的儲蓄者極不公平。
量寬措施當然亦有著顯著的分配財富效用,將存款者的收入廉價轉至銀行和投資者手上,剝削儲蓄者卻不一定有利企業投資,結果游資再度泛濫,通脹預期又再重臨,最後必然會刺激資產價格上升。
聯儲局再度量寬,[廣州瑞豐注冊香港公司]短期內定會刺激股市和資產價格上升,在十八大之前不會有明確刺激經濟政策出籠,而近期大陸內外政治危機升溫,隨時會有令人出乎意料之外的變化,投資者取態還是不要過分進取,穩健保本為上。 
