每個人都應(yīng)該為中國經(jīng)濟祈禱

我的同行、英國《金融時報》專欄作家尼爾•弗格森因為發(fā)表在《新聞周刊》上的一篇文章而遭受某些人的猛烈抨擊。這篇文章的標(biāo)題具有挑釁性：“滾蛋吧，奧巴馬”。

在各種各樣的抱怨中，[天津瑞豐注冊香港公司]批評者對文章中的一個圖表提出了強烈抗議。該圖表顯示，國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測，按照當(dāng)前趨勢發(fā)展，中國將在2017年取代美國，成為全球最大的經(jīng)濟體。

他們的抱怨有些道理。沒有人懷疑上述斷言。但這并不能用來指責(zé)奧巴馬總統(tǒng)或其前任的經(jīng)濟政策。中國的人口是美國的四倍；即使中國與美國經(jīng)濟規(guī)模持平，也意味著美國人的平均富裕程度仍然是中國人的四倍。

實際上，美國企業(yè)和美國經(jīng)濟迫切需要中國保持增長。當(dāng)中國經(jīng)濟總量超過美國時，奧巴馬不必尷尬；但如果有跡象顯示中國可能做不到這一點，他應(yīng)該輾轉(zhuǎn)難眠。

因此眼下中國應(yīng)該正在讓白宮遭遇不眠之夜。最新的中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)預(yù)覽值為47.8，創(chuàng)下9個月以來的低點。50是該指數(shù)顯示經(jīng)濟擴張還是收縮的分界線。

眾所周知，西方分析師對中國官方數(shù)據(jù)有些神經(jīng)過敏。然而，大宗商品價格在某種程度上反映了真相。幾乎完全受中國需求推動的鐵礦石價格自今年4月以來下跌了三分之一。銅價也陷入下降通道。

股市也亮起了危險信號。中國A股最為引人矚目。上證綜指上周下跌至2009年3月的水平。而2009年3月，發(fā)達(dá)國家股市開始了強勁的反彈。目前上證綜指較2007年的峰值下跌66%，自去年年初以來的表現(xiàn)比標(biāo)普500指數(shù)落后了32%。

的確，上證綜指在2007年出現(xiàn)了典型的投機泡沫。正如此類飆升之后常常出現(xiàn)的情形一樣，現(xiàn)在這些泡沫破裂了。不管怎樣，股市上漲并非與經(jīng)濟增長密切相關(guān)，至少按年計算是如此。

但接下來，讓我們看看向西方投資者開放的中國股市——其表現(xiàn)由摩根士丹利資本國際中國指數(shù)來代表——相較于摩根士丹利資本國際美國指數(shù)是多么低迷。自去年年初以來，中國指數(shù)比美國指數(shù)落后26%。但該指標(biāo)也并非完美。因為美國大型公司自身對中國經(jīng)濟的風(fēng)險敞口很高。

如果從西方上市公司對中國經(jīng)濟的風(fēng)險敞口來分析的話，問題變得最為清晰。德意志銀行根據(jù)企業(yè)主要面向的國際市場，對大型歐洲公司的股票進行了劃分。結(jié)果顯示，自2010年年末以來，業(yè)務(wù)面向中國的公司的表現(xiàn)比業(yè)務(wù)面向美國的公司落后40%。這主要是礦業(yè)公司造成的。這些礦業(yè)公司無法打消投資者的擔(dān)憂，即中國將努力把增長重點從投資項目轉(zhuǎn)向消費。

礦業(yè)公司的股價似乎已經(jīng)足以反映原材料價格的下跌，而實際上它們反映了原材料價格的長遠(yuǎn)未來。

摩根士丹利資本國際指數(shù)顯示，自去年年初以來，全球礦業(yè)公司的表現(xiàn)比整個發(fā)達(dá)世界的股指落后20%。

部分行業(yè)的表現(xiàn)要好一些。同樣主要面向中國市場的奢侈品公司一直表現(xiàn)不錯。

但這不只是礦業(yè)公司的問題。從其它行業(yè)高管向投資者透露的一些情況看，他們也擔(dān)心中國投資決策的影響。再加上歐洲和美國的政治風(fēng)險，許多企業(yè)推遲了投資決定。

高盛推出了季度“褐皮書”，記錄各公司管理層在發(fā)布投資者簡報時的言論。最新一期褐皮書最為清晰的一個主題是對全球增長的擔(dān)憂。例如，卡特彼勒表示，該公司降低了中國的產(chǎn)量，并打算進一步減產(chǎn)。

某些樂觀的高管們的最大希望在于，中國能夠復(fù)蘇，而且經(jīng)濟增長成功轉(zhuǎn)型。例如，聯(lián)合技術(shù)公司狂熱地描述了未來15年需求增長的可能性。IBM發(fā)布報告稱，計算機銷售增長非常強勁。

對美國來說，[寧波瑞豐注冊香港公司]最后的結(jié)論一清二楚：每個人都應(yīng)該祈禱，中國真的會如期超越美國，也就是三年后。這將幫助美國人變得更富裕。