人們對金融行業的信任度眼下處于史上最低水平：獨立電視新聞(ITN)最近的一項民調顯示，只有10%的受訪者認為銀行家說的是實話。人們對銀行家的信任度甚至比記者和政客還要低。然而，信任卻是金融媒介職能的基礎。金融體系的核心目標就是讓儲蓄者對不了解的借款者有信心：相信自己能夠獲得希望的收益，并且在需要資金的時候能夠將投資變現。這是我在對英國股市的評析中探索的問題，評析結論于近日發布。
在股權投資鏈條中，[注冊新加坡公司好處]資產持有者和資產管理者必須是儲蓄者資金可信賴的管家。公司董事也必須是他們所管理公司資產和經營活動的可信賴管家。如果沒有這種信任，代理人就只相當于收費員。
在一個過度交易越來越盛行的環境中，很難去維持信任，事實上它也確實沒有得到維持。信任本質上來說是具有個人色彩的，在一個黑暗的環境中是很難找到信任的。無個人色彩的信任只能在一個有著嚴格紀律的組織中建立（零售銀行曾經是這種組織，但現在已經不是），或者是通過“殘酷的”監管建立，目前這種程度的監管還沒有實現，或許也無法實現。
信任往往取決于一種長期的關系：某個外國集市上的商人不會指望再次與你做生意，這種預期會支配他的行為。
股市中的代理鏈條很長。它包括證券登記公司、基金公司、基金公司的基金、保險公司、養老基金受托人、零售平臺、獨立金融顧問等等。隨著這個鏈條的拓展，其中任何一個代理關系環節的強度都會變弱，但整個鏈條的信任強度是由其中最薄弱環節的強度決定的。
為了實現股權投資的基本目標——有著較高業績的公司在合理的風險下為儲蓄者創造豐厚而持續的收益——應該縮短、簡化代理鏈條。
最重要的是，這樣一種鏈條應該確保回報是通過長期關系來獲得的，而不是通過高頻交易。
這些回報也未必僅限于經濟上的。現在關于激勵措施的討論往往錯誤地認為，只有金錢才能影響人們的行為。誠然，很多交易活動不能很好地帶來內在工作滿意度，以致唯有高額回報的前景才能誘使人們從事這些交易。然而，一個依靠最原始的刺激來吸引人們從事基本活動的體系在本質上是有缺陷的。
大多數資產管理人都希望把工作做好，通過與所投資的公司建立穩固、具有建設性的關系，為他們的客戶贏得回報。大多數公司高管也希望把工作做好，為他們所管理的公司贏得更好的競爭地位。但資產管理人和公司高管們發現，他們實現這些目標的能力被環境削弱了：在這個環境中，充斥著根本就不是新聞的“市場新聞”，以及與短期業績掛鉤的獎金文化，而這些獎金常常慷慨到荒唐的程度。
上世紀七八十年代的時候，金融市場監管基本上放棄了一種旨在限制利益沖突的體系，這種體系鼓勵公司基于自身專業領域的業績建立聲譽。新的監管方法以行為監管為基礎，旨在通過具體法規來對抗不適當的激勵措施。結果就是，監管立即變得范圍廣大和具有干涉性，但卻無效，并且基本上被金融行業的利益攻陷了。
這種淪陷有時體現為赤裸裸的腐敗，比如美國政治就受到華爾街金錢的控制。而歐洲的情況用“智力淪陷”來描述更為恰當。監管機構從市場參與者、而不是它們所服務的最終客戶的角度來審視金融行業，因為市場參與者是這類監管所要求的具體信息和專業知識的唯一來源。這種復雜性創造了一個金融監管行業——一個由合規官員、監管者、咨詢師、顧問組成的大軍，而該行業的擴張符合自身既得利益。
在監管中，我們也需要回歸簡單的框架，為包括儲蓄者和公司在內的股市客戶服務。金融監管應該給整個鏈條中所有參與者都施加一種義務，即在管理自身事務的過程中，必須達到任何負責管理他人資金的人都適用的受托義務標準。
過去幾周發生的事件可能是英國對待金融服務業態度上的一個分水嶺。公眾終于明白，金融行業的問題不是不可預測事件的副產品，[注冊新加坡公司費用]而是產生于一種錯誤的文化轉變，在這一轉變過程中，金融行業變得更重視業務和交易，而忽視信任關系。我們需要一個運轉有效的金融行業，來滿足公司的融資和治理需求以及儲蓄者的期望。我們需要這樣一種監管框架以及金融服務業自身的框架：它能夠建立一種合理的激勵機制，并在行為改變而不是公共關系的基礎上重新建立信任和信心。 
