互聯(lián)網(wǎng)信托10元起投風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān) 低門檻“非法集資”隱憂

“股市市場(chǎng)行情火爆，信托流轉(zhuǎn)需求旺盛，目前很多投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)有超過(guò)500多億的信托資金希望能與我們合作。”高搜易CEO陳康表示。

作為深圳的一家金融搜索平臺(tái)，[上海瑞豐注冊(cè)香港公司]高搜易率先在業(yè)內(nèi)推出互聯(lián)網(wǎng)信托產(chǎn)品，試水二級(jí)市場(chǎng)，向投資者募集資金受讓信托受益權(quán)，用互聯(lián)網(wǎng)的方式，讓信托不再“高大上”，10元即可起購(gòu)，年化收益卻可達(dá)到9.5%左右。

事實(shí)上，上海、北京均有互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)推出類似業(yè)務(wù)。有公開信息顯示已有近30家公司成立信托計(jì)劃轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，但效果并不理想，有業(yè)內(nèi)人士分析，按現(xiàn)有規(guī)定，信托產(chǎn)品不能拆分、集資轉(zhuǎn)讓，上述做法也存在法律瓶頸。

3萬(wàn)多億信托存量市場(chǎng)待“流轉(zhuǎn)”

信托市場(chǎng)增量樂(lè)觀，據(jù)中國(guó)信托行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2015年1季度末，信托全行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為14.41萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22.85%。不過(guò)，陳康對(duì)新快報(bào)記者表示，他們看中的是如此高增量市場(chǎng)背后，信托流轉(zhuǎn)的需求，他表示，目前信托有4萬(wàn)億元存量市場(chǎng)，其中有轉(zhuǎn)讓需求的就有3萬(wàn)多億元。

陳康表示，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)的方式，可以延長(zhǎng)信托的生命周期，更重要的是可以讓信托不再高大上，不再只針對(duì)高凈值客戶，普通投資者也可以分一杯羹。不同于常見的信托產(chǎn)品高達(dá)100萬(wàn)元的認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)，高搜易的“信托寶”產(chǎn)品起購(gòu)門檻只有10元。根據(jù)公開信息，該產(chǎn)品投資期限一般為3個(gè)月至1年，而預(yù)期收益率年化收益率達(dá)7%-10%。

本質(zhì)仍為債權(quán)關(guān)系

“有些信托公司每年接到上億的轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)，掛出去沒(méi)人接。投資者不高興，信托公司也苦惱，總不能自己掏錢接盤。”陳康說(shuō)。此外，投資者可能持有等值100萬(wàn)的信托受益權(quán)，卻只有30萬(wàn)用款需求，整體轉(zhuǎn)讓不劃算。

目前信托“觸網(wǎng)”有兩種方式，一種就是以團(tuán)購(gòu)的方式，早在今年4月，北京一家名平臺(tái)曾推出一款“信托100”的產(chǎn)品，將100萬(wàn)元起步的信托計(jì)劃，拆分為100元/份起投，但很快就被監(jiān)管叫停。有信托公司人士稱，按照《信托法》規(guī)定，信托產(chǎn)品不能拆分轉(zhuǎn)讓，而且只能通過(guò)個(gè)人對(duì)個(gè)人、機(jī)構(gòu)對(duì)機(jī)構(gòu)的方式進(jìn)行。

而另一種就是受益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。據(jù)陳康介紹，融資者將信托受益權(quán)質(zhì)押給投資者，高搜易會(huì)與雙方簽訂信息咨詢合同。“但是由于投資者多，信托的受益權(quán)只能質(zhì)押給一個(gè)人，所以我們與前海賺幫合作。”前海賺幫相當(dāng)于一個(gè)第三方的角色，與高搜易簽訂協(xié)議，進(jìn)行信托受益權(quán)的質(zhì)押。據(jù)悉，這是一家新設(shè)立的P2P平臺(tái)，尚未構(gòu)建獨(dú)立網(wǎng)站，參與此項(xiàng)交易是為了建立客戶群。

質(zhì)押后，融資人等于獲得了等額的信貸額度，可在額度內(nèi)借取任意金額的資金。對(duì)于借款額度，陳康表示要看機(jī)構(gòu)或信托產(chǎn)品資質(zhì)而定，“5折到9折都有”，不過(guò)借款期限不能超過(guò)信托期限。比如融資者有200萬(wàn)兩年期信托，不過(guò)還有6個(gè)月到期，根據(jù)高搜易機(jī)構(gòu)及信托產(chǎn)品資質(zhì)判定給予5折的話，就可以貸100萬(wàn)，在6月期以內(nèi)。

陳康表示，在上述模式下，信托計(jì)劃原持有人只是通過(guò)信托受益權(quán)質(zhì)押融資，轉(zhuǎn)讓期限由持有人及產(chǎn)品剩余時(shí)間決定，平臺(tái)則居間撮合交易，實(shí)現(xiàn)雙方一對(duì)多對(duì)接。“實(shí)際上相當(dāng)一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，不是直接購(gòu)買，權(quán)益也不發(fā)生轉(zhuǎn)移，否則就違規(guī)了。”

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

一旦發(fā)生兌付問(wèn)題，投資者只能風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

雖然信托相對(duì)穩(wěn)健，但高搜易也明確提出不會(huì)保本保息。他表示，高搜易會(huì)提供交易規(guī)模的1%作為保證金，“如果發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)給進(jìn)行安慰性的補(bǔ)償，但不會(huì)兜底”。

而在大成律師事務(wù)所律師肖颯看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的投資者專業(yè)識(shí)別和抗風(fēng)險(xiǎn)能力本來(lái)就比較差，但平臺(tái)并未對(duì)此作出要求。而《信托法》明確規(guī)定，信托投資應(yīng)進(jìn)行合格投資人限制，且不能進(jìn)行集資轉(zhuǎn)讓。肖颯分析，由于投資門檻過(guò)低，一旦投資者人數(shù)超過(guò)30人，很容易觸發(fā)非法吸收公眾存款罪。

不過(guò)，對(duì)此陳康表示，[廣州瑞豐注冊(cè)香港公司]“我們不是直接買信托，未來(lái)要和信托公司脫離公司，而且權(quán)益也沒(méi)有轉(zhuǎn)移。”他表示，并未對(duì)質(zhì)押信托份額拆分，只是對(duì)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行分期融資。大幅降低投資門檻后，投資者投入資金不多，并且可以投資多個(gè)不同產(chǎn)品，極大分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。

也有信托公司人士分析，不承諾保本保息，有利于降低平臺(tái)法律風(fēng)險(xiǎn)。但卻將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了投資者，一旦發(fā)生兌付問(wèn)題，投資者只能風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。