隨著股市走牛，證券投資信托大行其道，今年以來，其發行數量經歷2月的調整后，出現大幅增長，而信托業傳統的優勢業務——房地產信托和基礎設施信托等卻在走下坡路，證券投資類產品成為信托市場的亮點。
“攻”與“守”
數據顯示，[南京 注冊香港公司服務] 3月證券投資領域集合信托產品發行量大幅增長，環比增加124款至172款；4月其發行數量繼續增長，環比增加35款至207款，投資于工商企業、基礎設施、房地產以及金融領域的集合信托產品發行數量則有不同程度的下降。
“證券投資信托目前發展勢頭良好，股票二級市場、定增、新三板等成為其主要投資領域。從目前情況看，證券投資信托較高的收益水平既得益于股票市場繁榮的大環境，也得益于信托公司挑選投資顧問的能力。”
相較股市而言，房地產信托、基礎設施信托的收益確實相對較低，但其收益固定，如果股市出現較大幅度的波動，傳統固定收益類信托產品將成為投資者的“避風港”。如果說證券投資信托是‘攻’的話，那房地產信托、基礎設施信托便是‘守’。同時配置證券投資信托和傳統信托產品就是一個攻守兼備的資產配置策略。
目前，證券投資信托主要分為兩類，即結構化產品和陽光私募。結構化產品本質上是借錢給別人放大杠桿投資，如果風控良好，優先級投資者的風險很小，但收益也相對較低。平安信托有關負責人表示，投資者直接投資股市需要具備較強的專業投資能力，基金公司公募業務的產品目前以相對收益排名作為主要考核方法之一，同質化程度較高。相對來說，私募信托機制較為靈活，劣勢是投資門檻較高，且透明度較公募基金而言也低。
業內人士稱，信托公司發行陽光私募產品時會甄別遴選投資顧問。“由于信息、資源的限制，個人投資者在挑選私募基金管理人方面相對處于劣勢。”據了解，信托公司也有自己做私募基金管理人的。
優質項目愈發難尋
不過，要看到，隨著市場整體的發展以及經濟環境的變化等，傳統固定收益類信托產品的風險也在加大。中國信托業協會的數據顯示，截至2015年1季度末，信托公司全行業風險項目個數為425個，規模為974.47億元，較2014年4季度末增加193.47億元，環比增長24.77%，不良率為0.68%。不過，在信托業自有資本充足、賠償準備充分、行業風險緩釋機制逐步健全等背景下，風險可控。
業內人士稱，建議投資者加大對固定收益類信托產品底層資產風險及受托人整體管理能力的關注，選擇與優質的信托公司合作。在目前的經濟情況下，各類資產表現各異，這對受托人的市場判斷及配資能力要求極高。投資者在選擇合作對象時需更加謹慎，可通過準確判斷資產間的相關性以獲得最優的資產類別，降低風險。
近期，信托產品的收益率有所上升。中國信托業協會的數據顯示，已清算的信托項目實現的年化綜合實際收益率近年來一直保持在6%至8%之間，并自2014年開始呈現出“穩中有升”的勢頭，2015年1季度首次超過了8%的峰值，達到了歷史性的8.11%。
匡宸郗認為今年1季度信托的高收益率主要由風險溢價造成。從去年開始，信托產品兌付危機和違約事件時有發生，而2015年又是信托產品的兌付年，之前發行的很多產品將在今年到期。風險事件使得投資者對信托的風險預期不斷提高。“在高風險預期的前提下，只能通過風險溢價補償才能獲得投資資金。”
與此同時，資本市場的繁榮使得信托公司的募資難度也有所上升。“為了吸引客戶，很多信托公司不得不在一定程度上提高信托收益。”王力航說，如果股市持續繁榮，傳統信托產品的收益率可能會進一步提升，但提升幅度會非常有限，這主要是因為整個社會融資成本在持續下降，股市的繁榮又會進一步加速無風險利率下行，傳統信托產品項目端的收益水平也會逐步下降，信托公司只能靠壓縮自身利潤來實現產品收益的上升。這會促使很多信托公司走上轉型之路。匡宸郗也表示，在經濟下行壓力加大的背景下，優質信托產品在減少，如果信托公司一味地通過提高收益率而不是進行創新來吸引資金，這種發展將不可持續。
在實踐中，[注冊香港公司登記服務] 不少信托公司推出了創新業務，比如消費信托，其從電影消費、養老、旅游等方面不斷豐富內涵，在保障消費權益的同時，兼具一定的理財功能。王燕娛說，對于創新的信托業務，由于目前多處于摸索階段，尚不夠成熟，建議投資者可以嘗試，但不要配資過多。 
