信托的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與回歸事務(wù)服務(wù)信托尚待發(fā)展

“轉(zhuǎn)型創(chuàng)新”、“回歸本源”、“大資管時(shí)代”、“制度紅利消失”等等——如果嘗試著描述當(dāng)下的信托業(yè)，這些話語(yǔ)是無(wú)法繞過(guò)的。

在專屬經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域依舊缺失、[南京瑞豐注冊(cè)香港公司]多個(gè)金融子行業(yè)監(jiān)管“松綁”、整個(gè)行業(yè)增速放緩、宏觀經(jīng)濟(jì)疲態(tài)已現(xiàn)的情況下，信托業(yè)面臨著在新的內(nèi)外條件下何去何從的思考與抉擇。

盡管信托的“轉(zhuǎn)型”方向以及在未來(lái)金融體系中的地位，很大程度上取決于國(guó)家在更高層面上的通盤考慮，但對(duì)于行業(yè)本身而言，那已然超越了直觀經(jīng)驗(yàn)以及可控范圍，因而顯得稍微“遙遠(yuǎn)”。

因而，從信托自身出發(fā)，去認(rèn)識(shí)、挖掘、實(shí)踐自我價(jià)值的“不可替代性”，才是真正的立身之本。何況，只有自身體現(xiàn)出無(wú)可替代的存在價(jià)值，也才能反饋到更高的決策層，為自己在宏觀設(shè)計(jì)中獲取更加有利的地位。

也許從中國(guó)為何存在獨(dú)立的信托業(yè)這一角度去探尋，會(huì)對(duì)信托價(jià)值有另外的理解。

中國(guó)之所以存在獨(dú)立的信托行業(yè)，既是基于歷史的傳承，更是出于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的體制安排。

在某種意義上來(lái)說(shuō)，獨(dú)立的信托業(yè)承載著金融體制改革和促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史使命，蘊(yùn)含著培育中國(guó)其他金融業(yè)態(tài)的種種可能。可以說(shuō)，信托業(yè)本身的出現(xiàn)，就是中國(guó)金融體制創(chuàng)新之路上的一道風(fēng)景。

事實(shí)上，信托業(yè)的發(fā)展之路，便是一條不斷自我否定、自我突破、自我超越的創(chuàng)新之路，而通過(guò)對(duì)信托機(jī)制與原理的不斷理解、發(fā)掘與實(shí)踐，信托所構(gòu)建的業(yè)務(wù)模式、所拓展的產(chǎn)品類型、所樹(shù)立的價(jià)值理念，都被快速移植到了金融的各個(gè)子行業(yè)，被基金管理公司、商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)廣泛運(yùn)用于金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)之中，形成了連鎖式的持續(xù)創(chuàng)新效應(yīng)，極大地推動(dòng)了中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展與進(jìn)步。

這充分說(shuō)明了信托的價(jià)值在于創(chuàng)新，在于“探路”，在于其激發(fā)金融活力的“鯰魚(yú)效應(yīng)”。

相較于其他金融行業(yè)明確邊界、設(shè)置條框、落實(shí)細(xì)則的監(jiān)管方式而言，銀監(jiān)會(huì)對(duì)于信托的監(jiān)管較為寬松，基本是“大開(kāi)間，少隔斷”，這給予了行業(yè)很大的自主權(quán)與自由度。

這樣的思路，使得信托業(yè)具有這樣的表象：實(shí)踐常常先行，而理論、制度、規(guī)范則往往落后于現(xiàn)實(shí)。從信托監(jiān)管具體操作中，也很容易體現(xiàn)出這樣的特征：監(jiān)管多以通知、意見(jiàn)、緊急叫停乃至“窗口指導(dǎo)”、“踩急剎車”的方式來(lái)對(duì)已經(jīng)發(fā)生的信托實(shí)踐加以規(guī)范。

這恐怕透露了監(jiān)管層的心理：任你自由發(fā)揮，由我權(quán)衡分寸，信托闖關(guān)探路，監(jiān)管拍板定奪。

這在一定程度上反映了決策者對(duì)于信托的某種期待：作為金融創(chuàng)新的先行者，以資本的逐利本能與機(jī)制的特殊構(gòu)造作為內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力，為中國(guó)金融實(shí)踐闖出新的道路。

至于信托在金融功能外的價(jià)值發(fā)現(xiàn)與回歸，除了在金融創(chuàng)新方面的先導(dǎo)功能外，信托的獨(dú)特價(jià)值，可能更在于它可以超越作為投融資功能的金融工具層面，而作為一種更廣泛意義上的社會(huì)工具的價(jià)值功用。

信托源于英國(guó)中世紀(jì)的用益制，最初用途是為圣方濟(jì)各教派修士提供生活物資捐贈(zèng)。信托最初是作為一種解決社會(huì)問(wèn)題的制度工具出現(xiàn)的，并不具備金融工具意義上的逐利性。

當(dāng)信托制度傳入中國(guó)后，其道義本源也得到了重視與強(qiáng)調(diào)。八十年前，程聯(lián)在談及“信托中國(guó)化”時(shí)，曾言：“茍我國(guó)商人本其"道德化"之信實(shí)，參以現(xiàn)代商律之裁制，組織信托公司，則其發(fā)展必大有可觀。較諸歐美各國(guó)以"物質(zhì)化"為信托之基礎(chǔ)者，行見(jiàn)駕乎其上矣。”在認(rèn)可營(yíng)業(yè)信托盈利性的同時(shí)，將“道德化”作為極為重要的前提與基因加以闡釋。

可以說(shuō)，信托先天具有很強(qiáng)烈的道德人文色彩，附著著濃重的人文情懷，這就是信托作為金融工具但又超越金融工具的根本所在。這決定著信托的眼界將不僅僅局限在單純的逐利層面，而應(yīng)有更廣闊的視域，更強(qiáng)烈的責(zé)任意識(shí)，更深刻的社會(huì)洞察力和現(xiàn)實(shí)感。

當(dāng)下我們常常說(shuō)回歸“受人之托，代人理財(cái)”的信托本源，但這只是投融資功能意義上的本源，更為本質(zhì)的本源應(yīng)當(dāng)是作為解決社會(huì)發(fā)展問(wèn)題的制度和工具，擔(dān)負(fù)更多的社會(huì)功能，在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)更多的社會(huì)價(jià)值。

在中國(guó)目前的信托實(shí)踐中，基本仍以資金信托為主，事務(wù)服務(wù)信托占比很小。而在信托發(fā)達(dá)國(guó)家，兩者呈現(xiàn)平分秋色的形態(tài)。相較于資金信托為投資者創(chuàng)造直觀的財(cái)富而言，事務(wù)服務(wù)信托則承載了更豐富的層次，有著更多元化的社會(huì)功能與價(jià)值涵義。

即使是在資金信托中，也并非都是簡(jiǎn)單的貨幣意義呈現(xiàn)，而可能是利用信托本身的價(jià)值為社會(huì)發(fā)展的宏觀課題提供具體的解決方案。比如當(dāng)前信托公司正在開(kāi)展的土地流轉(zhuǎn)信托、消費(fèi)信托、家族信托等，都順應(yīng)著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策導(dǎo)向與走勢(shì)，在為客戶創(chuàng)造價(jià)值、為自身帶來(lái)收益的同時(shí)，也在技術(shù)層面上服務(wù)著整個(gè)國(guó)家的宏觀策略與大局意志。

誠(chéng)然，以中國(guó)目前的市場(chǎng)狀況而言，[天津瑞豐注冊(cè)香港公司]讓信托將關(guān)注點(diǎn)從單純的盈利轉(zhuǎn)向承擔(dān)更多的社會(huì)職能，還有各種現(xiàn)實(shí)障礙。

同時(shí)，事務(wù)服務(wù)信托的收益較低，尚不足以支撐信托公司的生存與發(fā)展，相對(duì)于現(xiàn)實(shí)，“未來(lái)價(jià)值”稍顯“奢侈”。但作為一種必然的趨勢(shì)與努力的方向，此刻的“侈談”并非是沒(méi)有意義的。