“對于委托貸款對私募基金投放的限制，可以通過‘假股真?zhèn)男问嚼@過監(jiān)管。新規(guī)要求對于募集的資金不得進(jìn)入委托貸款，私募基金公司可以成立一個項目公司去買斷這些資產(chǎn)，募集的資金直接投資于項目公司的股權(quán)，等項目完成后再將股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓便可實現(xiàn)了。”一位不愿具名的從業(yè)人員對記者說。
不過，在新規(guī)施行后，[寧波瑞豐注冊香港公司]曾盛行的“假股真?zhèn)毙问綄λ侥蓟鸸緛碚f是比較冒險的，以前用這種操作模式時可以通過銀行進(jìn)行項目抵押來控制風(fēng)險，但新規(guī)出來后銀行無法進(jìn)行抵押，意味著風(fēng)險的不可控將大大增加。
如果委托貸款的路被封死，房地產(chǎn)私募基金只能通過券商開戶契約型基金專戶或者找信托公司設(shè)立單一信托。但這兩個渠道并不如委托貸款成本低且方便快捷。
據(jù)了解，契約型基金的成本最高可達(dá)1%—2%，房地產(chǎn)私募基金一般無法承受如此的高價，委托貸款的成本僅在千分之二到萬分之五之間。
單一信托的成本與委托貸款成本差不多，但是單一信托規(guī)模大，房地產(chǎn)私募基金要發(fā)行單一信托計劃并不容易。
信托公司的風(fēng)控要比私募基金嚴(yán)格很多，私募不容易贏得信托公司的信任。
此前單一信托主要做城投債居多，而這類項目資金來源主要是銀行和保險，金額比較大。
從2014年開始，由于房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險的暴露，且委托貸款的通道費用最高為千分之二，對于大銀行來說并不具備吸引力，所以已經(jīng)在開始縮減地產(chǎn)類委托貸款業(yè)務(wù)。
還有一些中小銀行在存貸比考核壓力下為拉存款，則會愿意做委托貸款業(yè)務(wù)。
大行一般不做委托貸款，是由于操作容易違規(guī)。比如貸款利率的協(xié)定，在操作過程上可能做到低于國家規(guī)定利率下限，減少銀行為貸款代繳的利息，私下再確定真實交易利率。
另外，一些銀行對部分未放出的授信，通過設(shè)立理財產(chǎn)品或者借道資產(chǎn)管理公司走委托貸款渠道將錢輸給房地產(chǎn)企業(yè)，給銀行埋下了風(fēng)險。
某城商行一位風(fēng)控經(jīng)理對記者表示，由于村鎮(zhèn)銀行的信貸未納入央行征信系統(tǒng)，如果通過村鎮(zhèn)銀行做委托貸款則無法監(jiān)控。
不過，如果通過村鎮(zhèn)銀行來發(fā)放委托貸款，[大連瑞豐注冊香港公司]對于房地產(chǎn)基金公司來說，募集資金過程中無法給客戶起到增信作用，資金募集難度會加大許多。 
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