信托理財作為高端理財產品，具有收益高、資金穩定性高、投資范圍廣、信托財產獨立等特點，近年來獲得了大量投資者青睞，也吸引了部分高凈資產家庭將其作為資產配置的一個重要渠道。
信托投資的優勢如何發揮？[加拿大注冊公司]投資股市的信托能不能買？如何通過信托理財來實現家族財富的傳承？
伴隨著滬指去年全年累計上漲52.87%，滬深兩市日成交量屢次突破萬億元，創出歷史新高。
這反映出A股市場的走牛，離不開大批增量資金的進入。作為銀行理財資金間接入市的融資通道，傘形信托在這一過程中扮演了重要角色。
在這背后，也折射出信托行業內部結構的變化。
杠桿資金的入市渠道
目前，資金通過信托渠道進入股市的模式主要有3種：一是“陽光私募”模式，二是單一賬戶的結構化信托模式，三是“傘形信托”。相比前兩種模式，傘形信托是近期信托資金涌入A股的最大通道。
目前傘形信托入市的存量規模估計在3000億元左右。
傘形信托通常由銀行發行理財產品認購信托計劃優先級收益權，獲取優先固定收益；融資客戶認購劣后級收益權，并根據證券投資信托投資表現，獲取剩余部分收益。
與融資融券相比，傘形信托入市的優勢更為明顯。目前傘形信托的杠桿率最高可達3∶1，而融資融券的杠桿率多為1∶1。
由于傘形信托的優先級多來自銀行理財資金，其配資成本也比融資融券低。此外，傘形信托可投資于股票、場內封閉式基金、債券，范圍更廣泛。
實際上，傘形信托在過去幾年已經存在，但由于此前股市長期低迷，銀行對于此類業務興趣并不太大。2014年下半年A股轉暖，一些銀行開始力推此類業務。
但杠桿資金大量入市，也加劇了市場波動和風險。1月27日，市場傳聞部分銀行收緊傘形信托，滬指盤中大幅跳水，金融板塊一度跌幅達4%。
王力航表示，目前，傘形信托的存量規模與超過1萬億元的“兩融”規模相比還較小，難以直接對股市造成巨大影響，但傘形信托規模的變化從側面反映了市場的風險偏好。
股市的上漲與傘形信托規模的增長，是一個相互強化的過程。
中國信托業協會日前發布的數據顯示，2014年度，資金信托對證券市場的投資規模(按投向統計)為1.84萬億元，占比為14.18%，較之2013年末，同比增加3.83個百分點。
“資金信托對證券投資占比的提升，主要緣于資本市場投資價值的顯現，以及資產配置需求多元化等市場因素。”中國人民大學信托與基金研究所所長周小明表示，信托公司以其“多方式運用、跨市場配置”的靈活經營體制，能根據政策和市場的變化適時調整信托財產的配置領域，因此更受相應投資者青睞。
結構優化進行時
與銀行、保險、券商和基金等不同，信托具備橫跨貨幣市場、資本市場、實業市場領域的制度優勢，擁有股權、債權及多種形式靈活的運用方式。
截至2014年末，13.04萬億元的資金信托主要投向工商企業、基礎產業、金融機構、證券投資和房地產5大領域。其中，投向實體經濟部門(包括工商企業、基礎產業等)的占比為70.60%。
雖然信托資金投向以實體經濟為主，但本輪傘形信托資金大舉入市也折射出了信托內部結構的變化。
“受宏觀經濟增速下行、地方債務風險顯現和房地產中長期風險暴露增加等影響，資金信托對工商企業和基礎產業配置呈減少的趨勢。與之相反的是，資金信托對金融機構、證券投資的配置近年來一直呈現上升趨勢。”周小明說。
近年來，隨著信托公司傳統業務進入平穩發展期，證券投資信托成為很多公司轉型的方向。
但是，目前國內大多數信托公司在證券投資業務中主要扮演服務提供商和融資通道角色，并未主動承擔市場風險，也難以享有市場的超額收益。
相比之下，信托在國外成熟市場上扮演的角色可能更多樣化一些，部分信托和國內的信托公司相似，專注于提升綜合服務水平，但也有部分信托公司專注于發展專業投資能力，主動管理市場風險，擁有豐富的證券市場投資經驗。
未來，國內信托公司的證券投資業務還存在很大的增長潛力和發展空間。
數據顯示，2014年末，國內68家信托公司管理的信托資產規模和經營業績雖創出歷史新高，但其同比增幅均有較大幅度回落。
從資金信托的客戶結構看，2014年度，單一大客戶驅動的單一資金信托占比為40.44%，集合資金信托占比為30.70%，銀信合作單一資金信托占比為22.14%。集合資金信托占比同比提高5.80個百分點，創下歷史新高。
長期以來，[巴拿馬公司注冊]信托業招致詬病的一個主要原因是主動管理能力不足，而判斷的基本標準就是集合資金信托的比例不高。
2014年度在信托資產總規模增速下滑的同時，集合資金信托比例卻加速提升，并創歷史新高，表明信托業為適應市場變化而加快了提升主動管理能力的步伐，轉型效應明顯。
