信托業(yè)從2013年開始的轉(zhuǎn)型之路仍在繼續(xù)。
根據(jù)2014中國信托業(yè)年會上銀監(jiān)會主席助理楊家才的說法，信托公司在新常態(tài)下要切實履行好“八項責任”。
“所謂的八項責任，[北京瑞豐注冊香港公司]是讓信托業(yè)練好內(nèi)功，勤勉盡責，讓行業(yè)更好地健康發(fā)展，但根本還是要促進信托公司加速轉(zhuǎn)型”，北京一家信托公司的業(yè)務(wù)副總告訴記者
所以2015年信托公司最重要的一點仍將是轉(zhuǎn)型，而‘八項責任’則會成為謀求轉(zhuǎn)型的一個基本思路和指導。
實際上，就在楊家才提出上述“責任”之時，兇猛來襲的“牛市”已經(jīng)讓蓄勢待發(fā)的信托公司們看到了轉(zhuǎn)型的曙光。
“等2014年四季度的數(shù)據(jù)出來，你們會看到，投資證券類信托的數(shù)據(jù)可能會呈現(xiàn)出一個直線的上升，這主要是得益于股市的攀升，所以我們今年的證券市場類產(chǎn)品也將主要在證券投資、結(jié)構(gòu)化證券投資、定向增發(fā)和并購/PE投資四個領(lǐng)域內(nèi)布局。”在中誠信托2015宏觀經(jīng)濟金融分析暨信托產(chǎn)品投策會上，該公司信托業(yè)務(wù)部執(zhí)行總經(jīng)理鄭海帆在接受記者采訪時如是說。
點燃創(chuàng)新思路
關(guān)上了一扇窗，另一扇門或許已打開。
2014年還在為頻頻曝出的礦產(chǎn)和房地產(chǎn)信托危機頭疼的信托公司，在2015年已然迎來了證券類信托的“春天”。
根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2014年三季度，證券投資信托規(guī)模為1.74萬億元，比2013年的10.55%上升了3.72個百分點，相比去年二季度的12.75%則提升了1.52個百分點。
盡管目前四季度的數(shù)據(jù)尚未出來，但以傘形信托為主的證券投資信托規(guī)模進一步擴大已成定局。
就如同中誠信托副總裁李振蓬在接受記者采訪時所說，中國經(jīng)濟加杠桿的過程是不可持續(xù)的，當負債不可持續(xù)的情況下，唯一能改善的就是權(quán)益。
所以2015年開始，我們會更多地進行權(quán)益類投資，因為權(quán)益類產(chǎn)品蘊藏著更多的投資機會，其中最活躍的就是股票市場。
1月5日——2015年首個交易日里，A股市場成功實現(xiàn)了“開門紅”，溫莎資本合伙人簡毅告訴記者：“事實上目前的權(quán)益類信托比例整體依然是偏低的，隨著IPO重啟、新三板的快速擴容、股市走牛以及并購業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，2015年權(quán)益資本市場的欣欣向榮有望成為信托公司向定增業(yè)務(wù)、并購信托和新三板市場的發(fā)力點。”
而展望2015年集合信托市場時也指出，證券業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀樾磐袠I(yè)今年度頻繁試水的領(lǐng)域，其中新三板市場蘊含的投資機會有望成為信托公司在2015年的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型突破口之一。
記者注意到，根據(jù)2014年12月26日中國證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于證券經(jīng)營機構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》，證券經(jīng)營機構(gòu)參與全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（“新三板”）業(yè)務(wù)的有關(guān)事項被進一步明確，而這無疑為具有靈活制度優(yōu)勢的信托提供了豐富的機會，比如在新三板市場企業(yè)轉(zhuǎn)板上市前提供PER-IPO融資，為投資新三板市場的機構(gòu)提供融資服務(wù)，或是通過結(jié)構(gòu)化設(shè)計滿足不同層次投資者的需求等等。
據(jù)悉，目前已有信托公司開展了與新三板公司的業(yè)務(wù)，模式是由信托公司發(fā)起集合資金信托計劃并成為有限合伙基金的LP，再投資于合作的新三板公司，投資者的收益來源則是該新三板公司實現(xiàn)“轉(zhuǎn)板”后的資本增值以及公司分紅。
從目前的市場看，2015年的權(quán)益類信托占比的確會有一定幅度的增長，但股市投資帶來的風險也相應(yīng)較大。
倒逼轉(zhuǎn)型提速
事實上，無論權(quán)益類投資的火爆是否給信托公司帶來了新的契機，繼續(xù)探索轉(zhuǎn)型都將是信托業(yè)在2015年的重中之重。
“因為這一輪的資產(chǎn)管理新政，雖然放開了其他資產(chǎn)管理機構(gòu)投資信托公司信托產(chǎn)品的限制，但也使得信托公司面臨更多競爭的壓力。”上述溫莎資本合伙人簡毅表示，
所以，現(xiàn)在的關(guān)鍵就在于，信托公司能否從新政中尋找到突破點，在把握泛資產(chǎn)管理時代帶來的機遇同時加快轉(zhuǎn)型，“但無論如何轉(zhuǎn)型，信托公司利用已有的優(yōu)勢，取長補短，加強與其他資產(chǎn)管理機構(gòu)的合作，是其必由之路。”
記者從多家信托公司了解到，2015年信托業(yè)轉(zhuǎn)型面臨的首要壓力恐怕就是“通道”業(yè)務(wù)的“縮減”。
按照《中國信托業(yè)保障基金管理辦法》的規(guī)定，資金信托需按新發(fā)行金額的1%認購，其中，購買市場標準化產(chǎn)品的投資性資金信托，其基金由信托公司認購。
融資性資金信托，其基金由融資者認購，在每只資金信托計劃發(fā)行終了時，繳入信托公司基金專戶，由信托公司按季向基金公司集中劃繳。
“這對于信托公司來說，肯定會在一定程度上增加成本。”李振蓬表示，根據(jù)她的估算，2015年信托業(yè)保障基金的規(guī)模將達到400億元，其中除了成立的115億元資本金，大部分都將來源于信托公司的認購資金。
以中誠信托為例，一年新增的信托規(guī)模在四五百億左右，這就意味著每年其需要付出的認購資金就達到4億-5億元，而這部分新增的支出很可能使得部分合作方選擇與其他資管機構(gòu)合作，從而降低通道的業(yè)務(wù)規(guī)模。
連此前一向以房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)見長的四川信托不久前公開宣布，將大力發(fā)展證券投資信托業(yè)務(wù)，并將之視為其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的路徑之一。
實際上，[上海瑞豐注冊香港公司]對于權(quán)益類資本來說，投資機會遠不止證券投資信托業(yè)務(wù)，并購信托才是被認為2015年信托公司轉(zhuǎn)型的主要方向之一。
記者發(fā)現(xiàn)，從2013年開始，并購信托的數(shù)量就進入了爆發(fā)期，因為信托靈活的金融手段正式參與并購業(yè)務(wù)的絕佳砝碼，所以許多行業(yè)可以通過信貸杠桿進行并購，達到更高效率、實現(xiàn)超額利潤。
而銀監(jiān)會在2014年4月下發(fā)的《關(guān)于信托公司風險監(jiān)管的指導意見》提出的六大轉(zhuǎn)型方向，也提出了“鼓勵開展并購業(yè)務(wù)，積極參與企業(yè)并購重組，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型”。
經(jīng)歷了黃金十年的信托業(yè)，面對監(jiān)管進一步升級的預期和轉(zhuǎn)型的壓力，信托大佬們的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新之路在2015年可能依然停不下來。
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