“從我們公司來看，今年證券投資類業務增量很大，主要為陽光私募通道產品、結構化產品。其中，前者的通道費用要低于后者，結構化證券業務是今年的一個亮點。”一家信托公司研究人士稱。
他表示，目前尚沒有針對結構化業務具體統計數據，但整個信托行業結構化產品存量應該有接近千億規模，近期這一數字還在大幅上升。
信托的結構化業務，[香港公司年審]多數情況下也被稱為“傘型信托”。這是通道業務的一種，針對一些股市投資大戶的杠桿融資渠道，大戶出資一定比例作為信托的劣后資金，銀行、券商等提供優先資金，大戶向優先資金提供固定收益。
據悉，目前包括東部地區的上海信托、華寶信托、華潤信托、平安信托，以及西部的云南信托、四川信托、新華信托等均在證券業務上大幅發力。
證券業務瘋長
最新統計數據顯示，近期證券投資類信托產品規模占比繼續上漲，其數量穩居首位。
其中，前10個月共成立證券投資類產品1855款，占同期信托產品總數量的26.83%，融資規模為775.29億元，占比達9.86%，環比上漲0.68個百分點。
隨著資本市場的回暖，房地產及基礎產業領域業務受阻，預計證券投資類業務仍將持續上漲態勢。
從最新一周（11月24日到11月30日）數據來看，證券投資產品發行數據仍位居第一位，占比接近30%，募集資金規模也接近兩成。
近期，監管層又在對銀行類等金融機構涉房地產融資風險進行調查，征求意見。信托公司傳統主流的地產、融資平臺均難以維持以往的增長。
“目前，一些信托公司已經開始要求北京、上海地區分部的銷售人員、產品經理考證券從業資格證書，進行證券業務培訓。”上述信托公司研究人士稱。
他表示，不過從業務來看，信托公司目前做的仍絕大多數為通道業務，較少信托公司涉獵主動管理。
其中，通道業務主要為陽光私募業務和結構化業務兩種。
陽光私募業務是信托公司傳統的，也是規模最大的通道業務。
據了解，信托公司是目前傳統陽光私募基金最主流的發行通道，目前市場上正在運行的陽光私募基金中，絕大多數是通過信托公司發行的。
不過，隨著私募基金備案制的推出，私募基金管理人主體資格確立之后，可以直接發行產品，對信托通道業務擠出效應明顯，信托通道費用出現不小下滑。
現在，陽光私募通道費用普遍下降為千分之三四左右。這些業務盡管仍是信托公司最核心的證券業務渠道，但業務占比的趨勢是在下降。
多渠道配資
鑒于前兩年資本市場低迷，傘型信托這一杠桿融資被不少商業銀行雪藏，但近期，隨著股市轉暖，商業銀行開始力推該項業務，包括招商銀行、光大銀行等多家銀行已在東部地區推“傘形結構化業務”。
由于傘形信托需要聯合信托公司操作，結構化業務近期開始成為信托公司證券業務亮點。
“銀行態度非常積極，以往都是券商、信托找它們配資。近來有銀行主動找過我們商談這塊業務，因為我們是信托公司中開展證券業務較多的。”上述信托公司研究人士稱。
他進一步透露，目前除了借用銀行資金進行配資外，信托公司還會借助券商、集合信托產品來募集優先級資金。
通過銀行資金配資的一般在信托公司投行部操作；[如何注冊香港協會社團]通過券商和發行集合信托配優先級資金的，一般則在證券業務部操作。
據介紹，通過集合信托這一自有渠道來募集優先級資金，從而為傘型信托配資，信托公司從中獲取的報酬要遠高于給銀行做通道。缺點則是效率相對低，集合信托募集需要一定時間。
理論上，如果信托公司能夠成立資金池充當優先級資金，配資效率就可以接近銀行理財資金。但由于監管層從嚴了信托公司資金池監管，這一模式存在一定的政策風險。”上述中西部地區信托公司研究人士表示。
記者翻閱了銀監會2010年頒布的《中國銀監會關于加強信托公司結構化信托業務監管有關問題的通知》，其未對優先級資金來源進行明確限制。
對于劣后受益人則限制“參與單個結構化信托業務的金額不得低于100萬元人民幣”，“不得以商業銀行個人理財資金投資劣后受益權”。
