理財市場驟變超短期理財難覓

2011年年中一度火爆的超短期理財產(chǎn)品，因?yàn)閿埓鎵毫Γy行不惜虧本給出8%-9%的年化收益，十分異常。

2011年9月，[如何在寧波注冊香港公司服務(wù)]銀監(jiān)會最終叫停這種以攬存為目的的超短期銀行理財產(chǎn)品。1年之后，超短期理財產(chǎn)品仍然遍布江湖，不過攬存不敢，高收益不再，一切漸趨常態(tài)。

但是基金、信托產(chǎn)品相繼加入超短期理財行列后，硝煙再起。超短期理財產(chǎn)品戰(zhàn)火從未熄過，一場新的戰(zhàn)爭悄然展開，攬存大戰(zhàn)變?yōu)槔碡敶髴?zhàn)，戰(zhàn)火愈燒愈烈。

曾經(jīng)滄海難為水，除卻巫山不是云。盡管超短期銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)不可能再回到去年的異常火爆場景，但是市場仍然普遍存在。

7月該類產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為3.66%，高于一年期定期存款利率的最高上限；從產(chǎn)品期限來看，期限為1個月、1周、雙周和3天的產(chǎn)品數(shù)量較多，分別為 383款、166款、80款和79款，占超短期理財產(chǎn)品總數(shù)的比分別為42.00%、18.20%、8.77%和8.66%。

從發(fā)行銀行來看，平安銀行(含更名之前的深發(fā)展)、中國銀行、東莞銀行、農(nóng)業(yè)銀行和廣發(fā)銀行發(fā)行的該類產(chǎn)品最多，產(chǎn)品數(shù)量分別為309款、141款、75 款、49款和45款。其中，平安銀行的超短期產(chǎn)品最為豐富，不僅有周末發(fā)、周添利、雙周添利和月添利這樣完整的期限序列，而且現(xiàn)金溢系列也是涵蓋了多個投資期限。

而自從2011年9月下發(fā)關(guān)于《進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理有關(guān)問題的通知》(91號文)后，以攬存為目的的超短期理財產(chǎn)品絕跡江湖，超短期銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、收益率均應(yīng)聲下降，漸趨常態(tài)。

2011年9月，期限在一個月以內(nèi)超短期的理財產(chǎn)品發(fā)行量為791款；2012年4月該類理財產(chǎn)品的發(fā)行量僅為73款。時隔半年，發(fā)行量減少9成。

從目前依然存在的超短期產(chǎn)品系列來看，這類產(chǎn)品的發(fā)行已經(jīng)常態(tài)化和系列化，發(fā)行時間主要根據(jù)產(chǎn)品的接續(xù)需要而定，從而消除了銀行發(fā)行短期和超短期、高收益的理財產(chǎn)品變相高息攬儲，進(jìn)行監(jiān)管套利的嫌疑。

據(jù)理財周報記者了解，銀監(jiān)會規(guī)范超短期理財后，目前市面上的超短期理財產(chǎn)品均為滾動型產(chǎn)品。

“2011 年9月，在商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)聯(lián)席會議第4次會議上，參會的商業(yè)銀行達(dá)成共識，至2011年底暫不發(fā)行一個月以內(nèi)的單期型理財產(chǎn)品，但已發(fā)行的滾動型產(chǎn)品除外。”某股份制銀行金融市場部負(fù)責(zé)人向理財周報記者透露，“基于這個共識，截止至目前，我行沒有發(fā)行一個月以內(nèi)的單期型理財產(chǎn)品，據(jù)了解，大部分同業(yè)也沒有發(fā)行此類產(chǎn)品。”

滾動型理財產(chǎn)品的最大特點(diǎn)是流動性強(qiáng)。這類產(chǎn)品以1天、7天、14天、28天等為一個投資周期。在產(chǎn)品開放期，投資者可根據(jù)自身需求隨時購買或贖回；只要滿足最低持有份額，可以增加或減少本金。這類產(chǎn)品像定期存款一樣，到期不贖回就自動滾入下一期。部分滾動型理財產(chǎn)品屬于復(fù)利型，即客戶當(dāng)期的投資收益和本金會一起滾入下一周期投資。

盡管杜絕了攬存嫌疑，但目前銀行的存款壓力仍然不小，然而在監(jiān)管的嚴(yán)控下，不敢冒然通過超短期理財產(chǎn)品攬存。那么銀行發(fā)行滾動型的超短期理財產(chǎn)品的意圖是什么呢？

“當(dāng)然要存款了，現(xiàn)在我們銀行最大的壓力還是存款。”上述股份制銀行金融市場部負(fù)責(zé)人表示，“超短期的滾動型理財產(chǎn)品主要是為了豐富產(chǎn)品類型，適應(yīng)不同客戶的需求才能留住客戶。另外，多次發(fā)行的手續(xù)費(fèi)還可以增加中間收入。”

增加手續(xù)費(fèi)，這才是銀行發(fā)行滾動型理財產(chǎn)品的真正意圖：實(shí)際期限同樣為1年的產(chǎn)品，1個月的滾動型產(chǎn)品可以收取12次手續(xù)費(fèi)。

監(jiān)管不斷限制以攬存為目的的超短期銀行理財產(chǎn)品。2011年11月，銀監(jiān)會主席尚福林在2011年第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢通報會議上講話時，明確要求“銀行原則上不允許發(fā)行1個月以下期限理財產(chǎn)品”。

于是，基金公司嗅到了16.9萬億銀行理財市場的機(jī)會，紛紛加入短期理財市場。

2012年二季度初，華安和匯添富基金率先推出30日期限的短期理財基金搶占市場。兩只基金首發(fā)規(guī)模合計突破400元。短短3個月后，短期理財基金規(guī)模突破1000億。

截至目前，共有17只短期理財基金成立(A/B分開算)，首募總額969.47億，加上400億規(guī)模、未正式公告成立的工銀7天理財債基，年內(nèi)目前短期理財基金首募總額已高達(dá)1369.47億。而2012年內(nèi)新基金首募總額達(dá)2687.41億，短期理財基金1369億的規(guī)模占據(jù)了“半壁江山”。

2012年8月8日，華潤信托華潤信托·聚金池1號集合資金信托，如期開放。該信托產(chǎn)品采用資金池的模式募集資金，最短期限僅為2周，收益率3.7%，其他期限為1個月-1年不等。這是一款典型的超短期信托理財產(chǎn)品。

2011年以來，[如何在義烏注冊香港公司服務(wù)]“基金化”信托產(chǎn)品成立數(shù)量迅速增長，華寶信托、華融信托、平安信托、中信信托等信托公司都已相繼推出該類產(chǎn)品。監(jiān)管部門一直鼓勵信托公司發(fā)展中長期的‘基金化’信托產(chǎn)品，明確支持信托資金的基金化運(yùn)作。

超短期理財市場已經(jīng)不再是銀行的專利，在基金和信托的圍攻之下，這場戰(zhàn)爭也許才剛剛開始。