10月美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議日前落下帷幕，美聯(lián)儲(chǔ)這次并沒(méi)有滿足市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的偏好，期望中的鴿派言論并未兌現(xiàn)，外匯市場(chǎng)稍有改善的風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒再次降溫。29日，美元指數(shù)創(chuàng)下近18個(gè)交易日來(lái)的最大單日漲幅。其中，美元對(duì)歐元、英鎊均有百點(diǎn)以上的上漲。

      就美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松貨幣政策的進(jìn)程而言，[馬紹爾注冊(cè)公司]本次貨幣政策會(huì)議決議并無(wú)任何意外。美聯(lián)儲(chǔ)宣布將按計(jì)劃在10月結(jié)束債券購(gòu)買計(jì)劃，并與此前一樣，承諾長(zhǎng)期保持低利率政策，未對(duì)未來(lái)的加息速度做出任何暗示。不過(guò)，會(huì)后聲明在對(duì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的描述中，依稀透露出美聯(lián)儲(chǔ)目前的樂(lè)觀情緒。會(huì)后聲明突出了美國(guó)就業(yè)形勢(shì)的改善，認(rèn)為勞動(dòng)力資源利用不足的現(xiàn)象正在消失，并且淡化了通脹下行風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為通脹持續(xù)低于2%的可能性有所降低。經(jīng)濟(jì)描述措辭的改變被市場(chǎng)認(rèn)定為美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部已經(jīng)偏向鷹派的證據(jù)。

      此外，美聯(lián)儲(chǔ)也并未在貨幣政策決議中提及全球經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。這似乎暗示美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化進(jìn)程并不會(huì)受到外圍因素的影響，美聯(lián)儲(chǔ)的使命是維護(hù)美國(guó)的利益，全球經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題不在他們的職責(zé)之內(nèi)。而且，委員費(fèi)舍爾和普羅索也不再提出異議，這暗示出美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)貨幣政策方向已經(jīng)達(dá)成某種共識(shí)。

      總之，10月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議給了市場(chǎng)“意料之中”的意外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)最新的經(jīng)濟(jì)進(jìn)展給予了積極評(píng)價(jià)，修改了市場(chǎng)早有預(yù)期、但又不希望看見(jiàn)的聲明措辭。顯然，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部正傾向于從“鴿派”轉(zhuǎn)向“鷹派”，這將會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)的交投邏輯產(chǎn)生明顯的影響，未來(lái)投資者將進(jìn)入到對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息周期預(yù)期深化的交易模式之中，外匯市場(chǎng)“RISK OFF”模式可能會(huì)再度啟動(dòng)。當(dāng)然，這一模式的觸發(fā)還有賴于美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)將“長(zhǎng)期低利率”措辭移除。

      不過(guò)，10月的貨幣政策會(huì)議還不意味著美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)進(jìn)入到了完整的加息周期之中，美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)過(guò)早采取加息行動(dòng)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)展仍是美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正常化進(jìn)程的關(guān)鍵依據(jù)。首先，美元加速升值會(huì)對(duì)美國(guó)貿(mào)易再平衡式復(fù)蘇有影響，美聯(lián)儲(chǔ)并不樂(lè)見(jiàn)；其次，美國(guó)通脹仍處于預(yù)期穩(wěn)定的范疇內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)并無(wú)對(duì)抗通脹的壓力；再次，過(guò)早收緊貨幣政策會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng) 動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成連鎖負(fù)面影響。所以，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的加息過(guò)程將是曲折而緩慢的，聯(lián)儲(chǔ)將在經(jīng)濟(jì)能夠承受的范圍內(nèi)進(jìn)行貨幣政策正常化回歸。

      應(yīng)當(dāng)看到，[注冊(cè)新加坡公司]推動(dòng)美元中期走牛的內(nèi)在因素愈發(fā)明確，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策周期的領(lǐng)先性難以撼動(dòng)。不過(guò)，貨幣政策周期的領(lǐng)先性仍需要美國(guó)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步復(fù)蘇才能凸顯，這也是激發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入到實(shí)質(zhì)性加息周期的關(guān)鍵。因此，美元中期強(qiáng)勢(shì)依然不變，但是單邊上揚(yáng)行情還需催化劑的刺激。