一般貿(mào)易項下出現(xiàn)貿(mào)易逆差99．7億美元，同比增加2．8倍。照此計算，一般貿(mào)易逆差今年會不會突破1000億元？會不會是中國的貿(mào)易順差大幅減少，甚至達成所謂的“貿(mào)易平衡”？有希望，但取決于許多條件。條件一，外需穩(wěn)定，西方大消費國的國民消費不會大幅攀升，以致中國出口不會發(fā)生暴漲；條件二，中國內(nèi)需十分旺盛，進口增速不減，而且有的可買。

　　這實際是在用一般貿(mào)易逆差對沖加工貿(mào)易順差的過程，我一直懷疑這件事是不是可以完成。原因一，只要國外消費品進口對中國存在路徑依賴，那加工貿(mào)易的順差就不會因為人民幣升值而減少；原因二，美國等消費大國的國民消費已經(jīng)開始見底回升，即便不會很快恢復(fù)到金融危機以前的水平，那也是向好趨勢，而不是相反；原因三，在中國出口因金融危機受阻之后，中國對外貿(mào)易市場、尤其是出口市場被拓寬，增加了許多新的出口市場。

　　上述三個原因會導(dǎo)致中國出口未來恐怕有增無減，僅憑大幅增加進口去實現(xiàn)平衡十分困難。加工貿(mào)易的順差如果不斷加大，一定需要一般貿(mào)易逆差不斷擴大，需要人民幣不斷地升值，如此惡性循環(huán)，永遠找不到平衡點。最終導(dǎo)致實體經(jīng)濟突然崩盤，形勢急劇逆轉(zhuǎn)，貨幣大幅貶值。

　　我們做一個假設(shè)，如果現(xiàn)有的條件不變，依然延續(xù)現(xiàn)在“用一般貿(mào)易逆差對沖加工貿(mào)易順差”的方式平衡貿(mào)易，穩(wěn)定匯率，那人民幣的升值空間估計還有4％到6％——被高估10％左右。如果到此為止，中國經(jīng)濟還可以接受，但如果發(fā)達國家消費恢復(fù)較快，而內(nèi)需進一步受到緊縮貨幣的壓制，進口增速放緩或沒的可買，那問題則另當別論。

　　我們看到，溫家寶總理和商務(wù)部陳德銘部長都多次說過造成中國貿(mào)易失衡的原因不在于匯率，陳德銘甚至相近論述過加工貿(mào)易對中國貿(mào)易順差的影響，并指出這不是貨幣升值可以解決的。不僅如此，《華爾街日報》和摩根·士丹利的羅奇也專門撰文解釋過此類問題。但不知道為什么，這樣的立場沒能得到堅持，或此乃“中庸之道”。

　　比較大的看點還有：加工貿(mào)易進出口1027．9億美元，增長35．2％。其中出口652．2億美元，增長32．7％；進口375．7億美元，增長39．8％。注意，進口增幅和出口增幅之間有7個百分點的落差。說明，中國進口價格上漲速度遠遠高于出口價格的上漲速度。中國加工貿(mào)易的企業(yè)利潤還在被壓縮，中國貿(mào)易條件惡化進一步加劇。

　　從出口地區(qū)看，1月份，除北京是凈下降以外，其它傳統(tǒng)出口大戶依然如故。廣東出口429．8億美元，增長51．8％。江蘇、浙江和上海分別出口244．7億、192．5億和164．4億美元，分別增長29．8％、45．5％和24．6％。此外，山東、福建和北京分別出口106．5億、75．6億和43．8億美元，分別增長47．5％、增長38．9％和下降3％。說明，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的速度還是比較慢。

　　傳統(tǒng)優(yōu)勢大宗商品出口保持良好勢頭。這是可喜的，說明國外的消費有所恢復(fù)。但進口原材料，尤其是基礎(chǔ)性商品的價格走勢十分難看。中國進口量價齊增。量增情有可原，囤貨應(yīng)對未來漲價。這對應(yīng)于企業(yè)貸款需求增加，也是為什么中國1月份貸款需求增長較快的原因。

　　這實際是說，人民幣問題和貿(mào)易形勢問題，不僅僅取決于大國之間的博弈，同時也與小國政策密切相關(guān)。如果東南亞通過貨幣貶值增加了出口競爭力，那未來中國的貿(mào)易形勢顯然會受到影響。當然，貿(mào)易還取決于其它一些條件，比如地域環(huán)境，技術(shù)條件，勞動力素質(zhì)等問題。但無論如何，東南亞的鄰國的貨幣政策動向，又為中國經(jīng)濟增添了一個不確定因素，這一點是肯定的。