3月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金參與滬港通交易指引》(下稱“指引”)，允許公募基金通過港股通投資港股。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期看這一影響有限，但長(zhǎng)期來看，新增資金入場(chǎng)對(duì)港股形成利好。

《指引》提出，[伯利茲公司注冊(cè)]基金管理人可以通過募集新基金，參與滬港通機(jī)制投資港股，無需具備合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)資格。此前已獲準(zhǔn)或注冊(cè)的基金，應(yīng)根據(jù)基金合同約定，采取不同程序參與滬港通。這意味著，此前不具備QDII投資資格的公募可發(fā)行基金，參與港股投資。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的信息，目前有32家基金公司獲得QDII資格，中小基金公司并不具備QDII資格。開放公募基金投資港股后，中小基金公司將無需通過QDII，而是通過滬港通進(jìn)行港股投資。

一家基金公司市場(chǎng)部人士分析，對(duì)于現(xiàn)有基金，如要通過滬港通投資港股，需要召開持有人大會(huì)，修改合同，流程較為繁瑣。從此前證監(jiān)會(huì)放開公募基金投資股指期貨的經(jīng)驗(yàn)來看，老基金為此專門修改合同的可能性不大。而新發(fā)基金只需要在合同約定，就可以直接通過滬港通投資于港股。短期來看，公募基金可入場(chǎng)港股的增量資金并不多。

從QDII此前在國(guó)內(nèi)的銷售情況及近來業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，未來約定可投資于港股的基金不見得能獲得投資者青睞。相比A股市場(chǎng)近半年的火爆行情，投資于香港市場(chǎng)的QDII表現(xiàn)相對(duì)低迷。根據(jù)2014年基金年報(bào)，投資港股的市值占基金凈值比在50%以上的有QDII有21只，占比在80%以上的有13只。數(shù)據(jù)顯示，2015年以來至3月27日，這13只QDII基金的平均凈值增長(zhǎng)率僅為0.78%。

2015年以來，A股市場(chǎng)連續(xù)上漲，香港股票市場(chǎng)相對(duì)低迷。目前，滬港通股票中，H股相對(duì)處于折價(jià)水平。從AH折溢價(jià)來看，港股已經(jīng)具備很好的投資機(jī)會(huì)。

博時(shí)大中華QDII基金經(jīng)理張溪岡表示，“水往低處流”，估值更低的港股對(duì)投資者越來越有吸引力，目前的AH股差價(jià)未來有望逐漸縮窄。港股估值目前只有9倍，大量股票市盈率在5倍以下、PB在1倍以下。在目前A股風(fēng)高浪急、A/H差價(jià)越來越大的環(huán)境下，已經(jīng)有一些注重價(jià)值的投資者開始轉(zhuǎn)移資產(chǎn)到港股市場(chǎng)。

“人民幣有可能貶值、[注冊(cè)法國(guó)公司]港匯近期走強(qiáng)也港股形成利好。由于美國(guó)遲早會(huì)進(jìn)入加息周期，而中國(guó)正處于減息周期，人民幣近幾年貶值壓力較大。國(guó)內(nèi)投資者需要將部分人民幣資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到美元資產(chǎn)，而港幣和美元掛鉤，港股正是內(nèi)地投資者規(guī)避人民幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的絕佳渠道。2015年以來，歐洲、日本競(jìng)相量化寬松，韓國(guó)、澳洲等國(guó)家爭(zhēng)相降息，為海外市場(chǎng)帶來增量資金。原油及商品價(jià)格大幅下跌，美國(guó)通脹持續(xù)走低，美國(guó)加息時(shí)間點(diǎn)大概率會(huì)推遲，這在一定程度上緩解了量化寬松退出的影響。港匯近期走強(qiáng)，港股資金面轉(zhuǎn)強(qiáng)。”張溪岡指出。