10月29日，資本市場(chǎng)的“新生兒”——科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)市第一百天。

作為資本市場(chǎng)重大制度創(chuàng)新，科創(chuàng)板開(kāi)市以來(lái)運(yùn)行平穩(wěn)，活力十足。截至10月29日，科創(chuàng)板共有36家公司上市交易，累計(jì)籌資額497.55億元，市價(jià)總值5663.93億元。

科創(chuàng)板，正源源不斷地為科技創(chuàng)新提供資金活水，成為撬動(dòng)中國(guó)科技創(chuàng)新的新“支點(diǎn)”。

10月29日，科創(chuàng)板迎來(lái)開(kāi)市第一百天！

開(kāi)市以來(lái)至10月29日，科創(chuàng)板共有36家公司上市交易，累計(jì)籌資額497.55億元，市價(jià)總值5663.93億元，累計(jì)成交額9325億元，日均141億元，占滬市比重為7.3%。

與中國(guó)的A股市場(chǎng)相比，100天，不到1萬(wàn)億元的成交量的確不大。但它所呈現(xiàn)的改革張力，卻值得稱(chēng)道。

運(yùn)行活力足，科創(chuàng)板展現(xiàn)更多包容性

總體平穩(wěn)，這是科創(chuàng)板百日的基本評(píng)價(jià)。

上市前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，這是一大突破；上市5個(gè)交易日后漲跌幅度設(shè)為20%，這也是科創(chuàng)板的獨(dú)創(chuàng)。

“未盈利企業(yè)也可以上市，這是科創(chuàng)板的又一大突破。”上海浦東投資控股（集團(tuán)）有限公司總經(jīng)理文新春說(shuō)。科創(chuàng)板精簡(jiǎn)優(yōu)化了發(fā)行上市條件，突破了以往企業(yè)上市必須要實(shí)現(xiàn)盈利的硬性門(mén)檻。五套上市標(biāo)準(zhǔn)，適合不同的企業(yè)，未盈利企業(yè)的申報(bào)體現(xiàn)了科創(chuàng)板注冊(cè)制的包容性。

目前，共有160多家企業(yè)申報(bào)科創(chuàng)板發(fā)行上市，有12家最近一年未盈利。12家未盈利企業(yè)中，5家為生物醫(yī)藥企業(yè)，都是周期長(zhǎng)的企業(yè)。但這些企業(yè)至少有一項(xiàng)核心產(chǎn)品獲準(zhǔn)開(kāi)展二期臨床實(shí)驗(yàn)，申請(qǐng)上市都選擇了第五套上市標(biāo)準(zhǔn)。這5家處于創(chuàng)新研發(fā)階段的醫(yī)藥企業(yè)資金需求較大，能在科創(chuàng)板上市，便利了企業(yè)融資。

除了這5家生物醫(yī)藥企業(yè)和1家已撤回發(fā)行上市申請(qǐng)的企業(yè)，其他6家企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入平均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)82%；研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入平均占比20.89%。盡管未實(shí)現(xiàn)盈利，但這些企業(yè)仍處在增長(zhǎng)期。

改革“試驗(yàn)田”，助推資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型

科創(chuàng)板開(kāi)市之前，中國(guó)的A股市場(chǎng)市值前列企業(yè)以傳統(tǒng)企業(yè)為主。科創(chuàng)板開(kāi)市百日后，這一局面正在發(fā)生變化。

從行業(yè)分布看，科創(chuàng)板上市企業(yè)凸顯“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求”的定位，聚焦新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端裝備制造、新材料、節(jié)能環(huán)保及新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

上交所提供的資料顯示，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類(lèi)，科創(chuàng)板排名前四的行業(yè)為專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)。對(duì)比科創(chuàng)板之外的A股市場(chǎng)，排名前四的行業(yè)分別是化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)、計(jì)算機(jī)通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)、專(zhuān)用設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械和器材制造業(yè)。科創(chuàng)板的科創(chuàng)行業(yè)屬性更加鮮明。

作為改革“試驗(yàn)田”，科創(chuàng)板也是資本市場(chǎng)深化改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的“助推器”。

上交所提供的數(shù)據(jù)顯示，從成長(zhǎng)性看，科創(chuàng)板企業(yè)最近一年?duì)I收增速中位數(shù)為31.59%，平均數(shù)為22.97%。而科創(chuàng)板之外的A股市場(chǎng)最近一年?duì)I收增速中位數(shù)為17.30%，平均數(shù)為11.78%。科創(chuàng)板企業(yè)更具成長(zhǎng)性。

從研發(fā)情況看，科創(chuàng)板企業(yè)最近一年研發(fā)投入占比中位數(shù)為8.40%，平均數(shù)為7.07%。而科創(chuàng)板之外的A股市場(chǎng)最近一年研發(fā)投入占比中位數(shù)為3.69%，平均數(shù)為1.39%。科創(chuàng)板企業(yè)在研發(fā)方面投入更大。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，科創(chuàng)板受理企業(yè)與現(xiàn)代科技公司具有的高成長(zhǎng)、強(qiáng)研發(fā)、稀缺性發(fā)展規(guī)律相吻合，為A股市場(chǎng)帶來(lái)了鮮明的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)特點(diǎn)，提高了資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的能力。

融資更便利，促進(jìn)科創(chuàng)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展

設(shè)立科創(chuàng)板，一個(gè)重要的意義在于給科創(chuàng)企業(yè)“輸血”，為科技創(chuàng)新提供資金活水。盡管科創(chuàng)板起步不久，但是，給科創(chuàng)企業(yè)“輸血”的趨勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。

“通過(guò)科創(chuàng)板上市，公司的資金需求得到了大大緩解。原計(jì)劃融資10億元，最后超出預(yù)期，達(dá)到了15.5億元。這對(duì)于研發(fā)資金需求量大的芯片制造設(shè)備而言，是極好的機(jī)會(huì)。”中微公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理尹志堯說(shuō)。按照計(jì)劃，中微公司將繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模，加快新品研發(fā)，同時(shí)不斷引入優(yōu)秀人才加盟。

從申請(qǐng)上市，到最后掛牌上市，中微公司只用了半年多時(shí)間。科創(chuàng)板實(shí)行的注冊(cè)制，為科創(chuàng)企業(yè)融資創(chuàng)造了更大的便利。“現(xiàn)在拿到15.5億元，和幾年后拿到15.5億元，意義完全不同。這為企業(yè)的快速發(fā)展創(chuàng)造了許多可能。”尹志堯說(shuō)。

科創(chuàng)板的誕生改變了人們的投資習(xí)慣與思維。越來(lái)越多的人開(kāi)始尋找并捕捉有成長(zhǎng)空間的科創(chuàng)企業(yè)，并競(jìng)相投資。

清科研究報(bào)告稱(chēng)，2019年上半年股權(quán)投資市場(chǎng)中，按投資案例數(shù)，IT、互聯(lián)網(wǎng)和生物技術(shù)排在前三位，與2018年相同；但電子及光電技術(shù)從第八位躍升至第四位，且在2019年上半年整體股權(quán)投資市場(chǎng)下行、投資案例數(shù)和投資金額大幅下滑的情形下，電子及光電技術(shù)投資仍然超過(guò)去年同期水平。一句話，與科創(chuàng)板相適應(yīng)的“硬科技”類(lèi)投資表現(xiàn)亮眼。

有專(zhuān)家坦言，科創(chuàng)板將增強(qiáng)中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)，特別是“獨(dú)角獸”“隱形冠軍”等企業(yè)的吸引力，同時(shí)也將增強(qiáng)資本對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的投資熱情。至今，社會(huì)上有關(guān)科創(chuàng)板類(lèi)型的基金也在不斷發(fā)行，并受到社會(huì)的追捧。