國(guó)際貨幣基金組織，世界銀行和G20 于4 月11 日和12 日召開(kāi)的華盛頓春季會(huì)議上再次強(qiáng)調(diào)了以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要性。而在新興市場(chǎng)所面臨的情況上分歧則更大。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的領(lǐng)導(dǎo)人強(qiáng)調(diào)有必要加大結(jié)構(gòu)改革的步伐，而新興經(jīng)濟(jì)體的代表則強(qiáng)調(diào)了美國(guó)量寬縮減所帶來(lái)的破壞性影響。無(wú)論基本因素如何，新興經(jīng)濟(jì)體毫無(wú)疑問(wèn)將在未來(lái)數(shù)年因?yàn)橐韵略�因�?jīng)歷經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下滑。

短期而言，貨幣與金融狀況將逐漸緊縮。[香港公司注冊(cè)]美國(guó)貨幣政策的正常化與全球貿(mào)易的緩慢復(fù)蘇可能將導(dǎo)致新興市場(chǎng)貨幣與金融狀況的進(jìn)一步惡化。委內(nèi)瑞拉、土耳其、泰國(guó)、阿根廷、智利與馬來(lái)西亞對(duì)于美國(guó)利率水平上升的風(fēng)險(xiǎn)敞口最大。中國(guó)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)敞口最小。

結(jié)構(gòu)性改革的缺乏將在中期阻礙增長(zhǎng)。次貸危機(jī)發(fā)生后，大多數(shù)新興市場(chǎng)采取了不恰當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)手段，依賴于信貸的過(guò)快增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)性改革的缺乏阻礙了經(jīng)濟(jì)的供給方并形成了增長(zhǎng)瓶頸，最終將導(dǎo)致印度、巴西、印度尼西亞與土耳其貿(mào)易赤字的上升。

中國(guó)增長(zhǎng)方式從數(shù)量向質(zhì)量的轉(zhuǎn)變也將拖累新興國(guó)家。中國(guó)通過(guò)進(jìn)口大宗商品與資本品對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展扮演了火車頭的角色。南非、菲律賓、巴西和波蘭對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的敞口最大。

中產(chǎn)階級(jí)所面臨的困境將阻礙消費(fèi)。[注冊(cè)美國(guó)公司]隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，中產(chǎn)階級(jí)的底層可能會(huì)回到貧困群體，阻礙消費(fèi)并進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

政治風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)高且。烏克蘭危機(jī)與南美和亞洲的社會(huì)運(yùn)動(dòng)反映了新興經(jīng)濟(jì)體中產(chǎn)階級(jí)不滿情緒的日益上升。隨著經(jīng)濟(jì)的放緩和選舉的臨近，政治風(fēng)險(xiǎn)將在未來(lái)幾年進(jìn)一步上升。泰國(guó)、阿根廷、巴西、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉在這方面的風(fēng)險(xiǎn)最大。

各個(gè)國(guó)家在儲(chǔ)蓄率上的差異可能是如何在新興市場(chǎng)中去蕪存菁，即確定哪些國(guó)家將成功重組經(jīng)濟(jì)而哪些將在長(zhǎng)期出現(xiàn)倒退的關(guān)鍵因素。較高的儲(chǔ)蓄率有助于更好地吸收貨幣沖擊，促進(jìn)結(jié)構(gòu)改革，減少經(jīng)濟(jì)和政治不穩(wěn)定。這些特性有助于幫助儲(chǔ)蓄率更高的國(guó)家逐步提高其增長(zhǎng)潛力。中國(guó)，印度尼西亞和俄羅斯屬于這個(gè)類別。另一方面，巴西、土耳其和南非的儲(chǔ)蓄率較低，因此可能在未來(lái)面臨更大的沖擊且經(jīng)濟(jì)前景更為暗淡。