受海通（香港）旗下首只境外人民幣公募基金銷售理想刺激，其他在港中資金融機構紛紛醞釀推出人民幣債券基金。市場人士指出，目前總規模不到400億元的香港人民幣債券市場，恐怕無法接納扎堆發行的人民幣債基，市場期盼內地債市盡快放行。

多機構醞釀推人民幣債基

由于缺乏投資人民幣計價的股票的渠道，香港的金融機構紛紛醞釀推出人民幣債券基金。據了解，包括交銀國際、國泰君安（香港）等在內的多家券商已擬出人民幣基金方案，不久將推出人民幣固定收益基金。非中資機構也想出各種辦法分一杯羹，恒生銀行上周就表示，已經向香港證監會提出申請，將旗下“恒生中國內地債券基金”改為以人民幣結算的零售基金。

據了解，香港金融機構已推和擬推的人民幣債券基金，規模普遍都達數十億，近日市場傳出某券商甚至打算推出規模達300億元人民幣的債券基金。但是，當前的香港人民幣債券規模及回報率均相當有限，無法滿足這些人民幣基金的投資需求。

人民幣債基缺乏投資對象

據了解，“年僅3余歲”的香港人民幣債券市場，目前僅有財政部、國家開發銀行、中國進出口銀行、中國銀行、交通銀行、建設銀行、匯豐銀行及東亞銀行等8個發債體在港發行了總規模不到400億元的人民幣債券，如果市場扎堆發行人民幣債券基金，恐怕會面臨找不到投資對象的尷尬場面。

此外，目前這些人民幣債券票面利率介于2%-3.5%之間，業內人士預計，人民幣債券基金的收益率也將介于此區間。但人民幣基金收取的相關費用并不低，以海通環球人民幣收益基金為例，該基金認購費上限為投資額的3%，每年管理費率1%。如果擬發行的人民幣基金，在費用收取上參考海通環球人民幣收益基金，其投資收益率至少要達到4%以上，才能保證投資者不虧錢。而該類基金如果只投資香港的人民幣定息收益產品，如公司債券、短期國債、可轉換債券、存款證等，目前來看，收益率很難達到4%。

期盼內地債市盡快放行

但是，這完全無礙機構推人民幣債券基金及投資者認購該類基金的熱情。據海通環球人民幣收益基金的分銷銀行匯豐銀行、渣打銀行、中銀香港以及交通銀行介紹，截至目前基金的銷售勢頭良好。

為什么收益率明顯不吸引，投資者認購熱情還如此高呢？分析人士指出，投資者看中的，一個是人民幣升值前景，另一方面則是小QFII開通后，這些人民幣基金投資內地的可能性。海通（香港）明確表示已為該基金預留了投資內地債券市場的空間，為該基金的銷售賺了不少人氣。

而各機構積極推人民幣債基，也是寄望于廣闊的內地債券市場的開放。據一位不愿具名的中資券商高層透露，有關方面已在積極研究人民幣債券市場對境外投資者開放的具體政策，包括境外投資人在銀行間市場準入、開戶、托管、交易、結算等，預計人民幣債市或會先于A股市場向小QFII適度開放，因此并不擔心將來找不到投資對象。