8月2日消息，隨著下半年股市好轉，不少市場人士對香港新股市場充滿期望。中銀國際投資銀行部董事總經理黃明華認為盡管大市仍會波動，第三、四季度新股市場將轉旺。

　　據港媒報道，港股上半年市況波動，不少新股中途腰斬，隨著下半年股市好轉，不少市場人士對新股市場充滿期望。中銀國際投資銀行部董事總經理黃明華亦持相同見解，認為盡管大市仍會波動，第三、四季度新股市場將轉旺。

　　內地增長減速 無礙企業估值

　　自5月起，新股市場在歐洲債務危機的陰霾下忽晴忽暗，對此黃明華認為，歐債問題在中國出手買入西班牙債券后已告一段落，反而眼前最關鍵的問題，是中國經濟增長放慢。

　　“我覺得大家都應該面對現實(be realistic)，一個國家已經增長了20年，(增長率)保持在雙位數字，無理由可以持續。”被問及增長率處于甚么水平才為投資者所接受？他笑言： “其實人人都有不同看法，但以我們接觸的投資者，8%、9%(增長率)已可接受，但總有人覺得一旦出現減慢就是不好。”

　　“現在投資者以亞洲、香港、中國的為主，尤其在新股市場，所以受到中國因素的影響亦較大，會緊貼中國市場的走勢。”

　　然而，增長減速會否影響公司估值？“宏觀經濟只是其中一個因素，如果說增長減慢即公司盈利減慢，則顯得太一概而論。”他指出，公司的增長要看它是否處于龍頭地位、是否有自己的品牌及分銷網絡等，“如果有好的條件、管理層，公司足以‘跑贏’同業，則仍可有高增長。”換言之，這樣的公司估值不成問題。

　　海嘯后學精 投資者不再瘋狂

　　估值由市場決定，除了公司本身的前景外，投資者的心態亦有很大轉變。黃明華坦言︰“經過金融海嘯后，投資者已變得實際得多，尤其是‘無咁癲’去追價。”他形容2007年的瘋狂PE(市盈率)年代，經過2008、2009年的教訓后已不復再現。行業方面，除近年備受看好的消費股外，他認為資源類及受到三網合一政策拉動的電訊設備股，亦會受到注視，當然還有已熱炒一段時間的新能源及醫藥股。

　　經濟轉型過程嚴峻 克服需時

　　談到內需股，黃明華認為仍需一些時間發展，并認為不單消費品，其實很多行業都朝著這個方向發展，他認為整個中國經濟的轉型正處于最嚴峻的階段，“例如煤礦，兩年前仍有很多產品要出口，如今幾乎全部都轉往內銷。”