11月17日即下周一，[注冊(cè)意大利公司]滬港通股票交易正式啟動(dòng)。近期在AH兩地市場(chǎng)上市的個(gè)股頻頻異動(dòng)，而AH溢價(jià)指數(shù)由10月底的95點(diǎn)左右攀升至101.38點(diǎn)，滬港通對(duì)兩地市場(chǎng)估值趨同確實(shí)有著非同尋常的推動(dòng)作用。

      作為AH股溢價(jià)的風(fēng)向標(biāo)，A/H溢價(jià)指數(shù)曾在7月下旬一度跌破90點(diǎn)，此后逐漸震蕩走高， 10月初沖破100點(diǎn)。但因滬港通開啟時(shí)間推遲，該指數(shù)在10月中下旬階段下跌，最低觸及 95.11點(diǎn)。此后再度回升，11月11日盤中創(chuàng)出年內(nèi)高點(diǎn)103.15點(diǎn)。之后兩日出現(xiàn)小幅整理， 截至昨天收盤，A/H溢價(jià)指數(shù)跌0.65%，報(bào)101.38點(diǎn)。

      個(gè)股方面，昨天依然有21只AH股的A股較H股出現(xiàn)折價(jià)。不過，經(jīng)過A股快速上漲后，AH 整體折價(jià)區(qū)間縮窄。折價(jià)率在10%以上的僅有4只，排名前三的分別是萬科、濰柴動(dòng)力、海螺水泥，其A股較H股分別折價(jià)13%、10.14%、10.11%。

      從行業(yè)分布上看，金融板塊依然處于核心地位，有9股入選，包括銀行股中的工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、交通銀行與三大保險(xiǎn)股以及中信證券，曾經(jīng)長(zhǎng)期較H股折價(jià)的中國(guó)銀行A股11月11日在獲得滬股通結(jié)算銀行資格刺激下強(qiáng)勢(shì)漲停，當(dāng)天H股漲幅不足3%，由此退出折價(jià)陣營(yíng)，最新A/H溢價(jià)率達(dá)1.69%。此外，醫(yī)藥生物、電力行業(yè)分別有兩股入選，其他個(gè)股則散亂分布在地產(chǎn)、鋼鐵、煤炭、食品飲料等行業(yè)。

      值得一提的是，前兩年大基建板塊是A股較H股折價(jià)幅度最大的群體，中國(guó)交建2012年曾是折價(jià)率最高AH股，A股較H股折價(jià)約三成。海螺水泥和中國(guó)鐵建的A股相對(duì)H股折價(jià)率也在20%之上徘徊。不過，隨著今年四季度中國(guó)交建、中國(guó)中鐵等A股短期飆升，較H股也開始出現(xiàn)不同程度的溢價(jià)。當(dāng)前，僅有海螺水泥、鞍鋼股份以及停牌的中國(guó)南車的A股較H股尚在折價(jià)范圍內(nèi)。

      滬港通對(duì)于AH股估值的推動(dòng)是雙向的，在使較H股折價(jià)的A股估值修復(fù)的同時(shí)，另一方面也在一定程度上推動(dòng)了較A股折價(jià)的H股價(jià)格回升。

      在AH股中，浙江世寶的A股較H溢價(jià)率長(zhǎng)期排名居前。不過，受滬港通預(yù)期推動(dòng)，該股H股今年大漲3倍多，而A股上漲不足三成，導(dǎo)致其A股較H股溢價(jià)幅度由最初的近7倍回歸到當(dāng)前的1.5倍。洛陽玻璃、山東墨龍、東北電氣等H股年內(nèi)漲幅也相當(dāng)可觀。

      10月以來，隨著滬港通實(shí)施時(shí)間臨近，較A股折價(jià)的H股上漲跡象更加明顯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股較H折溢價(jià)率最大的前20只AH股中，除停牌的洛陽玻璃外，其他個(gè)股的H股10月至今均告上漲，而A股則有8只下跌，其中山東墨龍階段跌幅高達(dá)15%。

      目前來看，在滬港通實(shí)施初期，[法國(guó)公司注冊(cè)]A/H折溢價(jià)指數(shù)維持在100點(diǎn)左右震蕩的概率較大，而個(gè)股的折溢價(jià)情況則需要結(jié)合滬港通實(shí)施后交易情況而定。無論如何，滬港通進(jìn)一步打破了A股相對(duì)封閉的格局，未來A股還將繼續(xù)與國(guó)際市場(chǎng)接軌，這對(duì)于當(dāng)前估值不便宜的許多A股來說，或許面臨的挑戰(zhàn)要大于機(jī)會(huì)。