1、游資涌香江 金管局開始連環干預

熱錢正式進襲本港，港滙上周六觸及7.75強方兌換保證，金管局終于出手向銀行體系注入46.37億元資金。財資市場人士指，資金流入本港后，[注冊英國公司]最先受惠的將會股市，基于累積財富效應，料目前高居不下的樓價更難回落，變相推高物業資產價格。

市場估計資金流入亞洲尋找投資機遇趨勢持續，未來一、兩星期金管局入市規模或增至逾百億港元。有投資界認為資金流入只提供短炒借口，歐美資金早前轉至中資股只因中資股估值便宜，短期或趁高位減持，但中線看好，料年底資金才會大量流入。

評論：隨著全球經濟的回暖，歐美以及中港股市的回暖似乎正在進行，而相比之下，經過連續的下挫之后，中港市場的估值明顯的偏低很多，加上內地政府的引資政策不斷推行，外資回流亦會給中港市場帶來充裕流動性。

2、摩通倡延時配股 中小股受惠

近2、3個月，具規模的新股可謂少之又少，令香港今年勢失落全球新股集資額的首席地位。

新股市場艱難，配股集資亦都集中大價股。摩通建議，可參考美國的“延時配股”（on market share placement），增加中小企股本集資的渠道。

摩根大通中國企業融資部主管劉伯偉指出，投資者今年傾向投資債券，新股要求投資者把資金鎖定1至2星期，又欠往績支持，故認購反應每每較市場配股差。

他又稱，不少本港中小企或半新股的流通性較差，每每難以完成股本融資，反而須靠銀行借貸獲資金，變相令上市集資功能失效。

他建議本港可效法美國的“延時配股”，公司經中介人，用約3至4個月的時間，按市場需要配股集資，認為做法值得研究。[注冊BVI公司]

劉伯偉介紹，企業可跟投行簽訂協議，以發行價把股票售予后者，雙方再設定一個市場下限配售價及時限，投行于期內按市場需求配售集資，到配股期完結后，再把資金轉交上市公司。

若認購額不足，企業可把多發的股票回購并注銷。他稱，上市公司每年可定額回購并注銷一定數量股票，延時配股的做法可謂剛好相反。

評論：港新股市場的疲軟狀態的完全改變還需要時間，對于新股投資者或持懷疑態度。而引入新的辦法對于市場而言或能作用，但是關鍵還是需要讓投資者把信心提升起來，缺乏信心和熱情的市場終將成為一潭死水。

3、陜西推新調控 內房商只能賺一成

在國土資源部上周五發表報告，要求下一階段應嚴格監控各地房地產調控政策變化的同時，陜西省住建廳和省物價局同日亦聯合下發通知，要求省內各城市要分區域測算住房項目成本，并控制房地產利潤在10%左右，換句話說地產商開發當地樓盤最多只能賺一成，新例更規定，售價超出一成利潤限制的樓盤，將無法在價格主管部門備案，也無法取得預售許可證。

根據通知要求，開發商要在樓盤銷售前在價格主管部門進行價格備案，備案價格要于樓盤所在區域的銷售價格范圍內，亦即不能超出10%利潤；而取得預售許可證后，開發商還須一次過公開全部可售單位數。而住房項目開發成本和利潤測算標準，則包括土地成本、開發成本、管理費用、銷售費用、財務費用、銷售稅金等項目。

評論：陜西新的樓市調控政策對于整個房地產市場而言或很難推行，也許還會招來怨言，但是從調控新政的出臺可見，內地政府對于房地產市場的調控短期內不會松懈，或者還有可能在十八大前繼續收緊。內房股的后市難有樂觀表現。

4、熔盛轉攻海洋工程 冀五年內占收入50％

航運界隆冬未過，中國造船業面對連續多月“零訂單”尷尬局面，求變心態強烈。油價居高不下，海洋油氣開發的投資需求龐大，令民企造船龍頭熔盛重工（1101）瞄準海洋工程裝備，簽下逾5億美元（約40億港元）的首張國際訂單，規模已相當于多艘40萬噸級超大型礦砂船（VLOC），并預期五年內逾半訂單將來自高毛利的海洋工程（海工）業務。

熔盛上周五（19日）在新加坡成立全資附屬熔盛海事，專門負責海洋工程的接單、研發、項目管理及國際采購等工作；同日，集團與挪威一家開發北海油田客戶簽訂總承包合同，最多將為其建造4艘深水鉆井支持駁船，每艘造價約1.2億美元，合同總值超過5億美元。

除上半年的2艘造船訂單外，集團一直未有新單，很大程度與造船價格過低有關，令未來盈利能力受到質疑。熔盛首席執行官陳強表示，新簽的海工訂單，每艘造價相當于40萬噸級VLOC，目前亦有很多海工裝備訂單正在商談；由于制造技術要求高及供應少，以韓國海工裝備產業為例，其毛利率可高達40%。

評論：海洋資源在未來必然成為資源爭奪的焦點，熔盛面向海洋產業進軍，提升海工業務比重對于企業將來的發展是有好處的。雖然主席卷入內幕交易事件，但是只要企業發展方向正確，從長遠來看對股價的影響還是正面的。

5、哈繼銘：十八大后改革 最快需待明年秋

十八大舉行在即，哈繼銘說，不要期望開完十八大，中央即會有翻天覆地的政策出臺。他指根據以往的慣例，重大政策很多時會待那一屆黨代表大會的三中全會才出臺，因為政策要時間醞釀。“一中全會馬上就會召開，二中全會是明年春天召開，定國務院領導人選，這樣看來三中全會很有機會是明年秋天召開。”

他舉例，由1978年十一屆三中全會中共定調改革開放，到1984年十二屆三中全會拍板發展由農村走向城市，1993年十四屆三中全會奠定鄧小平南巡后的改革路線，以及1998年十五屆三中全會的房地產改革，都是在三中全會出現重大轉折。

評論：十八大即將召開，在此之前市場多趨向審慎，十八大前后，內地經濟刺激措施必不會少，但能給經濟帶來多少刺激還是需要看政策的力度和方向。提振內需和控制樓市并行，最終還是需要提升消費者信心。

6、逾三百億限售股解禁 A股存隱憂

市場憂慮內地經濟見底仍存在不明朗因素，滬深兩地股市上周五稍作調整，加上本周滬深兩地股市限售股解禁市值再次升至300億元（人民幣．下同）以上，單是徐工機械本周二便有逾百億元的限售股解禁，令市場對稍為復蘇的內地。

內地上周公布的第三季及9月份經濟數據，均出現觸底回升跡象，A股造好，惟升幅未能可以維持，上周五內地公布的外商直接投資（FDI）數據，連續第四個月下跌，反映外需仍疲弱，令A股上周五出現調整。

有分析師就認為，A股反彈之勢若要持續，必須提供新消息支持，以吸引熱錢再度流入，否則缺乏資金追捧，料升幅仍然有限。

評論：內地A股市場面臨龐大的解禁潮，給市場帶來壓力，A股的反彈樂觀跡象剛剛顯現，外圍疲軟以及解禁壓力或許又將給A股造成打擊。[注冊開曼公司]

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