8月20日消息，據香港信報報道，使用程序交易（algorithmic trading）、高頻交易（HFT），以及散戶使用網上交易，已成為不可逆轉的市場趨勢。

不過，近日接二連三涉及交易科技的事故，[注冊意大利公司]為監管機構響起警號，香港和澳洲的證監會均計劃收緊電子交易的監管。有學者認為，經紀行完善的系統必須配合有足夠培訓的操作人員。

操作者須定期培訓

交易科技進步，令投資者可以快速完成交易，為市場提供流動性；可是，自兩年前美股發生「閃電崩跌」（flash crash），至本月初短短一周內，紐約、東京和馬德里的交易所均出現交易科技事故，甚至被迫停市半天。

理工大學電子計算學系副教授廖雅國表示，每次事故的性質不同，要防止重蹈覆轍，單純針對系統本身并不足夠，使用者操作是否得宜才是關鍵。「很多時是人為所致，例如透過銀行或經紀行的網上平臺買股票，按一個鍵就完成，但究竟客戶是否知道為何要這樣做，萬一按錯，責任誰屬？」

他建議，避免投資者過分依賴交易科技，無論散戶或機構投資者，若缺乏對電子交易的認識，經紀行則不能接受其買賣指令；對經紀行來說，所有操作人員都應該接受定期培訓，可以由監管機構發出指引，確保訓練內容涵蓋監管規則的要求。

[注冊德國公司]根據證監會上月發表的咨詢文件，建議中介人有權制止可能違規的交易指示、數據存盤必須保留最少兩年、要為系統的安全性和可靠度負責，還要訂定發生事故的應變安排等。

本地經紀行一通投資者服務是典型百分百利用電子交易的市場參與者，每天接收接近五萬個買賣指令。行政總裁宓光輝坦言，就算個別程序出錯的機會率微乎其微，都要有職員嚴密監控，例如美股莊家Knight Capital總想不到，更新軟件竟導致4.4億美元損失。

故障后有迅速復元能力

電子交易系統最基本的要求，是確保系統能負荷突然增加的買賣指令、有良好的后備設施，以及一旦故障后迅速復元的能力。有些經紀行把前、中、后枱的系統貫穿起來，防止后臺顯示客戶已結束戶口，前枱系統仍然容許繼續入貨，屆時經紀行便須自掏腰包。

至今，中資大型券商開始利用科技交易提升競爭力，今年5月，中信證券（6030）選用美國軟件公司Progress的程序交易平臺，本月7日，廣發證券宣布與美國軟件公司StreamBase和湯森路透合作開發交易系統，兩者均希望滿足機構投資者對低時延（low latency）的需求。

花旗和摩根士丹利地國際投行也曾使用Progress的相關系統。該公司北亞區業務總監陳肯表示，經紀行可以在平臺設置監察和合規的程序，[注冊百慕大公司]理論上，在交易前（pre-trade）的風險管理措施當然較有效，但也有不少限制，一方面減慢交易速度，另一方面，不同市場、不同資產類別的監管規則經常修訂，相關風險管理措施要花很多資源更新。