今年以來盡墨的QDII業績，并沒有阻擋基金系QDII的密集成立及出海熱情。

6月23日，匯添富亞澳優勢結束募集，兩天前的6月21日，博時基金首只QDII產品博時大中華亞太精選進入募集期。

統計顯示，2010年以來，已經有包括易方達全球精選在內的6只QDII募集完畢，而此前市場上的基金系QDII產品，也僅有9只。

與此同時，首只陽光私募QDII產品已然募集到超過3000萬元資金，目前也“在等待進場時機”。

多位基金業人士表示，目前A、H股價倒掛正是促使QDII產品密集推出的主要原因。

A、H倒掛出戰機

6月18日，恒生A、H股溢價指數就跌破了100點關口，這也是該指數自2008年12月創設以來，首次跌破100點大關。6月24日，該指數收報98.360點。

導演A、H股倒掛的，很大程度上就是中資銀行股。

6月24日，建設銀行A股收報4.93元，而建設銀行H股則收報6.69港幣，大幅領先A股。中國銀行也早已經呈倒掛之勢，當日A股收報3.55元，而其港股則收報4.08港元。

其中即使考慮匯率的因素，H股價格也略微高于A股。這被基金業人士認為是“出海”良機，QDII產品也在密集推出。今年以來已經有6只QDII募集完畢，而此前市場上的基金系QDII產品，也僅有9只。

面對海外市場，工銀瑞信全球配置基金經理郝康對香港市場的中資銀行股保持樂觀情緒。

郝康此前表示，如果新興市場股價進一步下跌，該基金將更多購買如香港、印度和巴西的股票。今年二季度以來，他一直在收購銀行股，尤其是在香港上市的中國的銀行類股票。

“從估值的角度來說，中資銀行股已經有相當程度的吸引力，相比之下，歐美銀行股息差在收緊，政策的風險也比較大。”郝康向本報記者表示，目前海外市場的中資銀行股，已經“有著足夠的安全邊際”。

與此同時，金屬和大宗原材料則為其看空。

“全球來看，美元貶值的趨勢正在得到扭轉，而石油、黃金等作為保值增值的產品，受資金關注度也在減弱。”郝康表示。

雖然QDII產品以前所未有的速度密集推出，但機構對海外市場仍然頗為謹慎。

交銀施羅德環球精選QDII基金經理鄭偉輝表示，美國由于去年已經通過壓力測試，應該來說下跌風險不會太大，可能歐洲市場的危險會高一些，“總的來說對未來的看法相對審慎”。

在其看來，全球經濟確實在復蘇，“美國快一些可能歐洲市場慢一些，但也有一些不確定因素，所以感覺未來應該還是以震蕩為主，下跌幅度可能也不會太大，上升空間也似乎不會太大。”

私募首單等待時機

值得注意的是，本月，國內首只陽光私募QDII產品——上元私募旗下產品海外配置1號·上元新京一期開始發行。該產品為單一資金信托，最低認購金額為人民幣3000萬元，產品總資金上限為2億美元。

上元投資的QDII額度來源于中誠信托，2010年1月，中誠信托獲批2億美元的QDII，隨后與上元投資合作推出信托計劃。

“我們已經同一些客戶簽約了，但現在還在等待進場的時機。”6月24日，上元投資相關人士向記者表示。

上元投資董事長孫志洪表示，該產品主要針對港股市場，標的物主要是H股、紅籌股、主要業務在內地經營的中國概念股，在內地有實體經濟支撐，可分享中國內地經濟成長。

而港股相對于A股較低的估值，則是其選擇投資標的重要因素。孫志洪表示，該產品將選擇估值較低，以及“一些市值中等偏小、基本面較好的股票來參與”。

但截至目前，該基金一直按兵不動。

“當前的大勢還很難看清，時機上不是很成熟。”上述上元投資相關人士告訴記者。而在該公司看來，7、8月份之間，市場仍將維持震蕩狀態，“我們整體上是看空的，A股目前的倉位也就是4成左右”。

“私募是做絕對收益的，對市場不看好，可以空倉，我們認為現在QDII投資的標的，估值上沒有太大的問題，目前低于平均的水平，但也沒有特別的吸引力。”某家基金公司的QDII基金經理向記者表示，其管理的QDII基金，目前仍然保持著80%-90%的倉位。