曾經憑借“地產+酒店”而贏得投資者青睞的碧桂園（02007.HK）集團，開始著手重新梳理旗下的酒店資產。

此前不久，該集團與德國瑪麗蒂姆（Maritim）酒店管理集團簽署了兩家酒店的委托管理合同，盡管這個新進入中國的酒店品牌并不為中國人所熟知，但對碧桂園旗下龐大的酒店資產而言，此事卻隱含著某種變革性的意義——素來信奉自行開發、自行管理的碧桂園集團，開始在某些經營環節尋求新的突破。

楊國強的酒店版圖

雖然碧桂園在上市時，就格外強調其“地產+酒店”的特殊模式，但這幾年房地產行業的爆發增長，讓投資人很容易忽略碧桂園的酒店業務。事實上，碧桂園主席楊國強很早之前，就對他的酒店業務做過不亞于其地產王國的謀劃。

據悉，在2007年剛剛登陸香港股市，并急于全國擴張的時候，楊國強最早對酒店的想法是：在幾年時間內，使得旗下酒店數量達到100家。不過隨之而來的2008年市場大調整，也讓他對之前的計劃有所調整。但在碧桂園內部依然有一個共識，便是讓酒店規模達到四五十家，總資產在幾百個億。

碧桂園酒店集團向《第一財經日報》披露的數據顯示，截至6月底，集團旗下開業或者試業的酒店數量為15家，另有大約10家預計會在2010年開業。

按照碧桂園的經營思路，凡是旗下稍微大型的樓盤內，都配備一家酒店。目前碧桂園在全國擁有80多個項目，這意味著，達到50家酒店的規模，對該集團來說，已是題中應有之義。

碧桂園酒店管理集團副總經理趙英華透露了碧桂園大力發展酒店的意圖：“房地產開發業務到底還能發展多少年？說不定到40年、50年之后，碧桂園集團所剩下的，就是這些酒店資產了！”

趙英華透露，碧桂園每個酒店的投入，都在幾個億，目前集團旗下的酒店資產就已經高達幾十億元，未來達到幾百億的規模時，其在集團總資產中的比重將會更加突出。

輝立證券研究員陳耕撰寫的報告顯示：“碧桂園的酒店業務收入連續五年實現增長。2009年，碧桂園的酒店業務收入約3.1億元，同比增長約14.5%。截至2009年末，公司已有11家五星級酒店和1家四星級酒店開業，共擁有客房3654間。2010~2011年碧桂園將有9家酒店正式營業，我們預計到2012年碧桂園的酒店客房數將達6500間。”

陳耕稱：“由于酒店業務運營的前期開支較大，因此，盡管公司有12家酒店投入運營，目前酒店業務板塊仍基本處于盈虧平衡狀態。我們預計，酒店業務板塊在2010年將實現盈利，從2013年開始該業務板塊每年將為公司提供超過9億元收入和3.5億元的稅后利潤。”

管理的瓶頸

研究機構會算的賬，楊國強自然也會算。以前，碧桂園酒店的定位，一是為滿足地方政府的要求，二則是為樓盤提升附加值。但隨著數十億資金投入，如何讓這筆資產不僅僅作為“配套”，而是創造更多產出，成為楊國強無法繞開的一個重要課題。

最早的時候，碧桂園酒店的管理，如同其物業管理一樣，由集團自行成立管理公司來統一經營。為此，碧桂園酒店挖過廣州很多五星級酒店的中高層。但碧桂園擴張的速度，讓酒店管理很快陷入困境。

碧桂園不得不為自己這筆資產尋找合適的“管家”。按照趙英華提供的信息，尋找管理公司這項工作，從去年年初就已經啟動了。“我們與不少酒店管理集團，例如洲際、希爾頓等都有過聯系，有的有眉目，有的沒談妥，總之與管理公司的談判，一般都不是件容易的事情。”

談判依然在繼續，但碧桂園快速擴大的酒店資產包，已經到了必須有人盡快進駐的時刻。最終，該集團退而求其次，選擇了一家第一次進駐中國的德國酒店管理公司瑪麗蒂姆。

在一位從事酒店顧問的業內人士看來，碧桂園此舉頗有一點冒險，畢竟瑪麗蒂姆是頭一遭進入中國市場，其經營能力和適應能力如何，都還有待驗證。但這對碧桂園來說，也非一件壞事，因為成熟的酒店管理集團往往附帶了苛刻的條件，但瑪麗蒂姆這樣的管理公司，其管理費用以及品牌顧問的條款等，都會比較寬松。

上述業內人士評論，在過去幾年，國內地產商在酒店行業擴張過快，而各大酒店管理集團的擴張也格外迅猛，不少集團一年簽幾十個單，但擴張的后遺癥已經顯現出來。例如一些管理公司簽下的項目到后來因為開發商資金問題遲遲無法開業，再比如部分項目位置太偏遠而無法保證客流。而碧桂園的很多項目，都面臨位置偏遠的問題。

從某種程度看，簽約瑪麗蒂姆公司，在碧桂園實屬權宜之計，而該集團手握數十家在建的酒店項目，其尋找“管家”的歷程，也才剛剛開始。