1 中壽首季少賺22% 遜預期

由于賠付支出及資產減值損失急增，即使保費收入達標，內地保險業龍頭中國人壽(2628)首季純利僅錄得79.7億元(人民幣‧下同)，按年倒退21.9%，遜于市場預期。昨晚在紐約股價報29.3元，較上周四香港收市跌1.1％。

中壽在去年全年業績報告時表示，計劃今年保費收入增長10%以上，根據中壽在上交所的第一季度報告顯示，首季已賺保費達標，增長率為10.9%，錄得保費1220.2億元。中壽解釋，由于投資收益減少，影響公司純利倒退，然而實際上首季投資收益只是輕微下滑6%或11.6億元，主要原因，是中壽營業支出擴大，抵消了保費收入的增長，拖累集團期內營業利潤下滑23.2%至95億元。

評論：中人壽一季度業績不理想，預示中資金融股一季度業績未必樂觀，建議謹慎。

2 中燃擁123城市燃氣特許權 各方覬覦

今次引起中外股東爭奪的中國燃氣(0384)，目前擁有123個城市燃氣特許權，去年燃氣銷量達34億立方米，不但經濟效益出眾，其內地主要燃氣供貨商地位亦備受重視，一直是各方覬覦的「肥豬肉」，直至去年底原董事總經理劉明輝被拘，爭奪才正式表面化。中燃本身其實并非國企，前身為細價股聯網商業，于2000年科網潮前主要從事網上購物業務，一度陷入破產邊緣，2001年獲國臺辦透過海峽金融入主，并注入內地燃氣業務借殼上市，而劉明輝于2002年進入中燃，其間公司曾強調與國臺辦聯系，助其取得多個內地燃氣項目。

不過，中燃近年發展政策逐漸出現變化，包括逐步引入多名股東，由2004年至2008年，中燃先后引入韓國SK、阿曼石油、中石化、印度Gail等，而韓國SK期間更多次增持中燃股份，令一度是中燃大股東的海峽金融持股不斷下降。另外，中燃于2008年收購中油華電，突然由原來燃氣供應業務，擴展至液化石油氣(LPG)業務，由于同期新奧(2688)、華潤燃氣(1193)等同業紛紛因利潤低微退出市場，一度令市場質疑有關舉動，至今該業務表現仍有待市場認同。

評論：天然氣由于碳排放量較低，在中國發展潛力極大。現時多方對中國燃氣的爭奪，即表明了市場對于天然氣產業未來發展前景的看好。

3 資金流入 港股觀望內銀季績基金：亞幣強利大市 中移動美曾越72

內地調控收緊陰霾未去，令內地上證綜指昨跌穿3000點，加上本周多項敏感數據、消息出臺，港股今復活節長假后復市料添壓。不過，投資者料在資金流入中港的支持下，恒生指數可免于大幅下挫。

野村資金流向報告指出，截至上周三止的1周內，投資中國股票基金共錄得3.79億美元資金凈流入，香港基金亦錄得約1.29億美元的資金凈流入。本港今晨1時45分，匯豐控股（00005）在美國掛牌的預托證券（ADR）折算報84.35港元，較本港上周四收市價84.05元累升0.3元；中國移動（00941）ADR折算報72.2港元，較本港上周四收市價71.95元累升0.25元；中國人壽（02628）ADR折算報29.35港元，較本港上周四收市價29.65元累跌0.3元。

評論：長假期間，國內A股走弱，而美股ADR偏強，鑒于目前內銀股業績，美聯儲議息等不明朗因素較多，市場觀望氣氛仍較重，港股后市或繼續高位反復。

4 多地傳上調房貸利率

銀行在信貸額度緊縮下，上調個人房貸利率，傳廣州、杭州多個地方上調首套房貸利率。據內地媒體報道，廣州、杭州大部分銀行已上調首套房貸利率，普遍上調5%至10%，最高達20%。

報道引述消息說，廣州部分銀行把首套房貸利率上調5%至10%，而一些額度不足的銀行采取「暗調」的方式，即一二套房貸的借款人，若同意在基準利率基礎上上調15%至20%，將較容易獲得貸款。報道指出，在杭州包括光大銀行、招行（3968）、興業銀行、平安銀行在內的多家銀行已調高首套房貸利率，大部分是上調5%至10%。目前某些銀行對個別信貸狀況不好的客戶，甚至上調20%，而且這種趨勢還有不斷擴大的跡象。杭州早前已有許多銀行對個人首套房貸采取不同的上調措施，有銀行甚至已將近一年沒有受理個人房貸業務。

評論：國內重點城市房價繼續上升，房地產調控政策加碼預期上升，不利于A股及港股后市表現。

5 銀價飆 升破31年紀錄

白銀周一成「商品之星」，現貨銀單日一度急升5.4%，高見49.79美元，成功改寫保持了31年的紀錄，亦與攀升11美元，再創1,518美元新高的現貨金互相輝映，凸顯美元疲弱，加上對沖通脹，令來自亞洲的強勁現貨需求，刺激金銀價格屢創高位。紐約期銀昨狂升8.2%，至49.845美元31年高位，距1980年1月18日的50.35美元新高僅約50美仙。經紀指有買盤大手追貨，加上來自中國的買盤與空倉止蝕補倉盤，擴大升勢，令現貨銀邁向5個月來最大單日升幅，升越80年1月錄得的49.45美元歷史高位；亦連升第9日，創自2008年3月最長上升期。

評論：在高通脹形勢下，白銀的保值功能日益為市場所重視，而現時銀價僅升穿80年的高位，考慮到貨幣近30年的貶值因素及黃金的走勢對比，白銀繼續上行空間仍大。

6 中國GDP規模 5年后超美

外電引述國際貨幣基金組織（IMF）報告指出，按照購買力平價（purchasing power parity，PPP）折算出的匯率計算，中國的國內生產總值（GDP），將在2016年即5年后超過美國，成為全球經濟規模最大的國家。MarketWatch報道，IMF最新發表的一期報告預計，美國經濟規模將在2016年被中國超越，這是IMF首次預測「美國世紀」即將終結。

根據IMF的報告，按照購買力平價折算出的匯率計算，中國的GDP規模將在今年達到11.2萬億美元，而2016年更會達到19萬億美元。至于美國今年GDP規模預計僅為15.2萬億美元，到2016年只有18.8萬億美元，略低于中國。

評論：姑且不論IMF出臺這份報告的用心，即使中國GDP規模超過美國，但中國人均GDP仍然遠落后于美國，加上貧富懸殊問題嚴重，中國國民平均生活水平仍遠低于發達國家。