迫于商務部反壟斷壓力的輝瑞制藥，終于為其在我國的豬支原體肺炎疫苗業務找到了下家。有媒體報道，哈藥集團旗下生物疫苗公司(以下簡稱哈藥生物疫苗)以近5000萬美元代價獲得該項業務。

對于此次收購，醫藥行業分析師們紛紛叫好，稱哈藥集團這筆錢花得物有所值。另外，由于哈藥集團曾在哈藥股份[21.79 -0.37%](600664，收盤價21.79元)股改時作出注資承諾，于是業界開始猜測，新資產很可能將隨哈藥生物疫苗注入到上市公司。

或將被注入上市公司

哈藥股份的前身是由哈爾濱市醫藥管理局所屬31家國企組成的哈爾濱醫藥集團，1991年改制為哈爾濱醫藥股份，并成立哈藥集團控股前者。公司于1993年上市，2000年更名為哈藥股份。

2008年8月，公司完成股權分置改革，并承諾在股改后的30個月內(即2011年2月之前)，哈藥集團將對公司注入不少于26.11億元的資產及現金資產，ROE不低于11%，且注入后，哈藥股份扣除非經常性損益后的加權平均ROE不低于上一年度 (2009年哈藥股份ROE為15.6%)。注資須于36個月內實施完畢(即2011年8月之前)。

針于上述注資承諾，廣發證券[35.28 4.22%]的葛崢曾作出以下判斷：在ROE指標壓力下，現金形式不大可能被用于擴充資產；而此前集團內注資預期較高的兩塊資產哈藥生物疫苗和哈藥集團生物工程有限公司距離26億元的總資產指標相去甚遠，因此哈藥集團可能會收購其他醫藥公司注入；由于注資方案須在明年2月前提出，因此集團將在今年內做出明顯動作。

眼看2010年的時間即將過半，于是哈藥集團與急迫轉手豬疫苗業務的輝瑞“一拍即合”。

輝瑞因去年收購另一大醫藥巨頭惠氏正受到多國相關部門的反壟斷調查，而中國商務部批準該項并購的條件之一，就是要求輝瑞剝離在國內銷售的瑞倍適(Respisure)和瑞倍適-旺(RespisureOne)兩個品牌的豬支原體肺炎疫苗業務。有媒體報道稱，有意對此項業務出手的包括國內的中牧股份[27.18 4.42%](600195，收盤價27.18元)以及國外的諾華和禮來，但他們的報價均沒有哈藥集團“大方”。

哈藥集團新聞發言人高也對《每日經濟新聞》記者表示，本次收購已獲得商務部批準，收購標的為瑞倍適和瑞倍適-旺豬支原體肺炎疫苗在內地的全部知識產權、生產技術、產品品牌，而境外部分仍由輝瑞保留。哈藥生物疫苗將繼承這兩個品牌在內地市場的業務，產品將在哈藥集團生物制藥產業基地進行生產和銷售。至于收購代價是否為5000萬美元，以及完成收購后有何進一步打算，高也笑而不答，只表示更多答案將在說明會上公布。

盡管哈藥集團沒有表明注資意圖，但有券商行業研究員分析，哈藥生物疫苗把其收購，用于擴充資產規模的可能性很大。哈藥生物疫苗的總資產目前為3.5億元，此次收購可為其擴充數億元的資產規模。

國信證券賀平鴿分析，哈藥集團內還有總資產1.4億元的生物工程公司、注冊資本5000萬元的五大連池礦泉水以及三精制藥[20.75 0.24%](600829，收盤價20.75元)44.82%股權，都可能注入哈藥股份。

業內看好此次收購

此次收購將會給哈藥集團帶來多大收益呢？

哈藥集團自己對此次收購評價甚高。集團介紹，這次國際合作項目的正式投產，將促進我國獸用藥物及動物疫苗產業與國際接軌，開啟發展我國規模化養豬事業的新歷程。哈藥生物疫苗的疫苗事業部部長呂營也向媒體表示，公司打算將豬系列產品打造成2010年重點產品。

據悉，豬支原體肺炎在民間被稱為“豬氣喘病”，發病率高達90%以上。瑞倍適系列在國內的銷售規模估計在7000萬元以上，毛利率估計超過豬口蹄疫疫苗。另外，該系列產品在國內少有競爭對手。

濟南瑞佳動物保健品公司是輝瑞在中國的主要代理商之一，該公司銷售經理在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，瑞倍適以及瑞倍適-旺兩款產品在業內口啤高于同類產品，而外資產品的售價與利潤也明顯高于同類產品。

興業證券王晞告訴 《每日經濟新聞》記者，目前國家規定的強制免疫疫苗市場基本上被中牧股份等企業分割完畢，而外資介入的市場化疫苗領域則具有高質、高價、高利潤的特點，哈藥集團通過此次收購，可借機提升動物疫苗業務，推升業績。

他還表示，通過本次收購，哈藥集團未來業務將由傳統的品牌普藥為主，轉變為處方藥、OTC、保健品、醫藥商業、現代中藥和生物技術并舉的格局。

在不考慮注入資產的前提下，王晞給予哈藥股份2010年～2012年的EPS為0.9元、1.08元和1.31元，假如26億元的注資在明年完成，預計業績還將增厚10%左右，即2011年EPS上升至1.2元。