受到歐洲債務(wù)危機(jī)以及歐美股市大幅震蕩的影響，港股近期走勢(shì)疲軟，同時(shí)，市場(chǎng)的觀望氣氛濃厚，連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的成交額都在600億港元之下。雖然昨日港股跟隨外圍大幅反彈逾300點(diǎn)，但恒指始終仍在20000點(diǎn)下方震蕩。究竟歐債危機(jī)對(duì)港股的影響還將持續(xù)多久？港股在5月份的震蕩整理后能否否極泰來(lái)？經(jīng)過(guò)前期的調(diào)整，哪些板塊成為了價(jià)值洼地？

本期，我們請(qǐng)來(lái)招商證券（香港）投行董事總經(jīng)理溫天納、資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員曾志英（曾Sir）、富昌證券分析師黃韶洪、東航金融分析員廖料、農(nóng)銀國(guó)際證券研究所高級(jí)副總裁吳杰和深圳頂石資產(chǎn)管理公司的巴山石等專家，就上述問(wèn)題為各位投資者答疑解惑。

主持人：受歐洲債務(wù)危機(jī)拖累，港股近期走勢(shì)疲軟，您預(yù)期這種危機(jī)還將持續(xù)多久，港股何時(shí)能擺脫歐債危機(jī)的影響？

溫天納：其實(shí)，歐洲債務(wù)危機(jī)對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)影響不算大，我們估計(jì)美國(guó)最終將逐漸引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)步入復(fù)蘇周期，對(duì)資源商品等需求也會(huì)上升，這對(duì)資源豐富的發(fā)展中國(guó)家是利好，建議投資者應(yīng)避開歐洲股票基金，轉(zhuǎn)投內(nèi)地A股和香港市場(chǎng)。

曾Sir：近期歐元兌美元多次跌至1.21水平，看來(lái)有機(jī)會(huì)再考驗(yàn)1.2的心理關(guān)口，但月內(nèi)見底的機(jī)會(huì)比較高。對(duì)于港股來(lái)說(shuō)，較樂(lè)觀的是在5月份恒指18800至19000點(diǎn)的支持區(qū)間非常穩(wěn)固，期間升多跌少，而且近期成交逐步增加，大市有見底的可能。

黃韶洪：解決歐洲債務(wù)危機(jī)是個(gè)長(zhǎng)期復(fù)雜的大工程，既要救援又要改革，既需外力也要自強(qiáng)，完全解決問(wèn)題可能要?dú)v時(shí)數(shù)年。目前看來(lái)，歐洲危機(jī)有所緩和，出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)。雖然港股調(diào)整已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)三個(gè)季度，處于構(gòu)筑底部區(qū)域的最后階段，但要擺脫歐債危機(jī)的影響重拾升勢(shì)，可能要等到7月份。

主持人：您怎么看待港股目前的基本面？大市是否具備發(fā)起一波像樣反彈的可能？

曾Sir：從基本價(jià)值而言，港股現(xiàn)在的平均市盈率已跌至12倍，具有較大的吸引力。如從長(zhǎng)線考慮，建議投資者可以分段入市，而像樣的反彈可能要到6月中后才能出現(xiàn)。

巴山石：港股目前的估值不高，上市公司的基本面普遍良好，因此大市極有可能反彈。

黃韶洪：截至6月2日，滬深300指數(shù)靜態(tài)市盈率約18倍，恒生指數(shù)市盈率約12倍左右，均明顯低于歷史平均水平，已進(jìn)入長(zhǎng)線價(jià)值投資區(qū)域。從技術(shù)上分析，A股已在構(gòu)筑小雙底形態(tài)，恒指在19000點(diǎn)一帶形成有力支撐，因此港股具備展開一波像樣反彈行情的基礎(chǔ)，只是行情的發(fā)動(dòng)還要等適當(dāng)時(shí)機(jī)。

主持人：持續(xù)的調(diào)整必然帶來(lái)一些板塊的價(jià)值低估，請(qǐng)問(wèn)目前那些板塊可視為價(jià)值洼地，當(dāng)中哪些個(gè)股值得關(guān)注？

廖 料：中資銀行股和地產(chǎn)股這些深度調(diào)整的板塊估值具有吸引力。同時(shí)，2009年表現(xiàn)最弱的中資電信股板塊也值得關(guān)注，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)顯示：在市場(chǎng)大漲后的第二年，非周期性行業(yè)表現(xiàn)通常相對(duì)其它板塊更為突出一些。個(gè)股方面，中國(guó)銀行（03988.HK）、建設(shè)銀行（00939.HK）、中國(guó)移動(dòng)（00941.HK）、比亞迪股份（01211.HK）值得短線關(guān)注。

吳 杰：我們認(rèn)為中資房地產(chǎn)板塊的股價(jià)已經(jīng)反映了國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)下跌三成左右的預(yù)期，未來(lái)進(jìn)一步下跌的空間非常有限，建議關(guān)注中國(guó)海外（00688.HK）和華潤(rùn)置地（01109.HK）。長(zhǎng)線投資者還可關(guān)注目前預(yù)期股息率較高的銀行股，比如：中銀香港（02388.HK）、中國(guó)銀行（03988.HK）和工商銀行（01398.HK）的股息率分別為5%、4%和3.7%。

巴山石：內(nèi)地房地產(chǎn)板塊調(diào)整幅度較大，價(jià)值被低估，建議投資者可以留意龍湖地產(chǎn)（00960.HK）。

主持人：每逢6月，市場(chǎng)都會(huì)關(guān)注基金經(jīng)理為半年結(jié)算所作的“粉飾櫥窗”的舉動(dòng)，您預(yù)期此舉會(huì)否刺激6月恒指轉(zhuǎn)勢(shì)？

溫天納：我相信亞洲經(jīng)濟(jì)將保持增長(zhǎng)的勢(shì)頭，這對(duì)企業(yè)盈利有正面的作用，預(yù)期港股在今年第四季會(huì)再展升浪。

廖 料：基金經(jīng)理在6月份“粉飾櫥窗”的可能性比較高，預(yù)期恒生指數(shù)本月有望沖擊20500點(diǎn)。

黃韶洪：基金經(jīng)理“粉飾櫥窗”效應(yīng)會(huì)出現(xiàn)，將有助刺激港股大市在6月轉(zhuǎn)勢(shì)，兩個(gè)月內(nèi)最高可能見21000點(diǎn)。

吳 杰：“粉飾櫥窗”無(wú)法根本改變市場(chǎng)調(diào)整的大趨勢(shì)，我們預(yù)料6月份港股大幅反彈的可能很小。