美元持續走高，隔夜美股連續第三個交易日走低；內地A股周三在11月PMI繼續上漲的背景下僅微幅收高，但成交顯著萎縮。與外圍市場的疲態相比，港股表現較為強勁，在藍籌地產股的引領下，恒指低開高走。

恒生指數昨日最終收報23249.8點，漲幅為1.05%；大市成交小幅萎縮至890億港元。中資股走勢與大市同步，國企指數與紅籌指數分別上漲1.03%和1.05%。

本地地產股再度成為大市上漲的主要動力。恒生地產分類指數漲幅達1.23%，其中拍得江蘇常州兩幅地皮的九龍倉集團以7.09%的漲幅成為表現最好的恒指成分股，和記黃埔、太古A漲幅也均超過4%。從近一周的走勢看，香港樓市新政對于本地地產股的利空作用已基本釋放，在實際負利率以及流動性充裕的大背景下，香港樓市的長期趨勢依然向好。

由于10月份香港零售額同比上升21.6%，大幅高于市場預測，激發本地商業零售類個股全線上揚，佐丹奴國際、莎莎國際、堡獅龍國際分別上漲3.54%、5.38%、12.22%。

中資股方面，雖然美元延續升勢，但是中國的PMI數據令大宗商品期貨全線走高，刺激近期已累積不小跌幅的煤炭、有色等資源類個股全線反彈，江西銅業、兗州煤業、中煤能源漲幅均在2%之上。

此外，由于國家發改委下調單獨定價藥品價格，近期相對抗跌的中資醫藥類個股全線走低，其中聯邦制藥跌幅近10%。對此，花旗發表報告認為，降價對制藥公司基本面的影響可能有限，17大類藥品降價從12月12日開始生效，平均降價幅度為19%。藥品的降價幅度略低于該行的預測值，預計未來仍有降價空間。

展望后市，雖然港股本周以來出現反彈，但仍難以確認短線是否已經見底。一方面，中央經濟工作會議召開在即，市場依然觀望明年宏觀經濟政策的定調；另一方面，歐債問題以及地緣政治目前仍有不確定因素，美元指數順勢反彈至81之上，對于風險資產還是會構成壓力。因此，短期內，無論內地A股還是港股都還處于觀望階段，上下兩難。