國家統(tǒng)計局將于今天（9月11日）[注冊香港公司]上午公布8月居民消費價格指數(shù)(CPI)、工業(yè)生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)兩項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

      由于此前公布的8月官方及匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)指數(shù)掉頭向下，進(jìn)口數(shù)據(jù)持續(xù)下降，這直接導(dǎo)致市場對于8月CPI的預(yù)判較為悲觀：多家機(jī)構(gòu)預(yù)測8月CPI增幅料將放緩至2.1%，而PPI降幅將有擴(kuò)大趨勢。分析指出，未來物價將繼續(xù)保持低位，全年通脹壓力不大，但是多重數(shù)據(jù)均顯示中國經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動力疲乏，下半年穩(wěn)增長壓力增大。

      據(jù)《證券時報》報道，截至9月10日，37家機(jī)構(gòu)預(yù)測8月CPI升幅均值為2.2%，較上月回落0.1個百分點。預(yù)測區(qū)間為1.9%至2.4%，其中14家機(jī)構(gòu)預(yù)測值為2.1%，9家機(jī)構(gòu)預(yù)測值為2.2%。另外，33家機(jī)構(gòu)預(yù)測8月PPI同比降幅均值為1.1%，較上月擴(kuò)大0.2個百分點，預(yù)測的降幅區(qū)間為0.8至1.6%。其中10家機(jī)構(gòu)預(yù)測值為1.2%。這樣的預(yù)測數(shù)據(jù)看起來令人寒意漸生。

      事實上，9月第一天公布的8月PMI數(shù)據(jù)就給市場潑了冷水。在連續(xù)出現(xiàn)5個月回升之后，中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局公布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)在8月出現(xiàn)回調(diào)。數(shù)據(jù)顯示，8月PMI為51.1%，比上月回落了0.6個百分點，新訂單和新出口訂單等分項指數(shù)也紛紛回落。而同日公布的8月匯豐制造業(yè)PMI終值為50.2%，較此前公布的初值50.3%再次下修，并且大大低于上月終值51.7%。兩大指數(shù)的雙雙回落，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行存在一定的下行壓力。

      到了9月7日，海關(guān)總署公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)再次昭示國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動力不足：8月份，我國進(jìn)出口總值3670.9億美元，增長4%，其中，出口2084.6億美元，增長9.4%；進(jìn)口1586.3億美元，下降2.4%；進(jìn)出口增速持續(xù)大幅背離導(dǎo)致貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的498.3億美元，擴(kuò)大77.8%。多位業(yè)內(nèi)人士指出，進(jìn)口數(shù)據(jù)持續(xù)下降反映了中國內(nèi)需疲弱背后經(jīng)濟(jì)增長動力不足。

      根據(jù)商務(wù)部和國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，進(jìn)入2014年8月份以來，全國36個大中城市食用農(nóng)產(chǎn)品市場價格連續(xù)三周小幅上漲，在8月份的四周內(nèi)，豬肉價格分別比前一周上漲0.7%、2.1%、1.1%、0.4%，雞蛋分別比前一周上漲1.6%、2%、3%、1.8%，預(yù)計本月食品價格環(huán)比將比上月有小幅度上升，而考慮近期非食品價格基本穩(wěn)定，預(yù)計本月非食品價格同比漲幅與上月基本持平。

      高盛高華中國區(qū)經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，商務(wù)部周度數(shù)據(jù)等高頻指標(biāo)顯示8月份食品價格漲幅可能有所放緩，反腐行動力度加大可能也給中秋節(jié)前的價格水平造成了一定下行壓力。因此宋宇預(yù)計，8月份CPI同比增幅將從7月份的2.3%降至2.1%。

      交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，由于8月翹尾因素約為1.1%，比上月回落0.5個百分點。食品和非食品價格漲幅溫和，初步判斷8月份CPI同比漲幅可能在2.0%-2.2%左右，取中值為2.1%，預(yù)計8月CPI同比漲幅相比上月將有小幅回落。

      瑞銀集團(tuán)中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，[香港公司注冊]通脹或?qū)⑾滦小?月中蔬菜和水果價格大幅下滑抵消了豬和雞蛋價格上漲的影響。同時，考慮到去年同期基數(shù)較高，8月CPI同比增長率可能回落至2%。

      銀河證券、招商證券、申銀萬國、美銀美林等機(jī)構(gòu)也同樣預(yù)計8月CPI漲幅為2.1%；國開證券、宏源證券等預(yù)測漲幅稍高，為2.3%。

      從商務(wù)部已公布的周頻率生產(chǎn)資料價格走勢看，8月前三周生產(chǎn)資料細(xì)分指數(shù)中，輕工原料和有色金屬環(huán)比分別上漲0.3%、0.18%，其余5項全部環(huán)比下跌，橡膠產(chǎn)品降幅最大，環(huán)比下跌4.56個百分點，黑色金屬、農(nóng)資產(chǎn)品、建材產(chǎn)品、化工產(chǎn)品環(huán)比分別為下降0.5、0.3、0.3和0.2個百分點。

      交行測算今年8月PPI環(huán)比增速下降0.5個百分點，同時考慮到8月翹尾因素為0.2%，預(yù)計8月PPI同比降幅將再度擴(kuò)大到1.3%。

      “這主要源于中國經(jīng)濟(jì)的需求不足”。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說，近期中國經(jīng)濟(jì)下行壓力有加大跡象，房價有漲有跌將成樓市“新常態(tài)”，制造業(yè)復(fù)蘇力度減弱，產(chǎn)能嚴(yán)重過剩行業(yè)違規(guī)項目清理整頓加碼，導(dǎo)致中上游行業(yè)產(chǎn)品出廠價格或?qū)⒀永m(xù)負(fù)增長。

      海通證券分析師姜超則認(rèn)為，由于8月鋼價再創(chuàng)新低，油價大幅下調(diào)，預(yù)測8月PPI環(huán)降0.4%，8月PPI同比降幅擴(kuò)大至1.4%。經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險再現(xiàn)，PPI將連續(xù)兩月大幅下滑，也將帶動CPI小幅回落，助于貨幣政策繼續(xù)放松。

      未來一周，規(guī)模以上工業(yè)增加值、城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額等宏觀數(shù)據(jù)將逐一公布。多家機(jī)構(gòu)估計，在需求不旺的背景下，包括固定資產(chǎn)投資和工業(yè)增加值在內(nèi)的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)恐怕也難強于7月。雖然出口數(shù)據(jù)相對理想，但拉動經(jīng)濟(jì)增長的其他兩駕馬車投資和消費在短時間內(nèi)卻很難有超預(yù)期表現(xiàn)。

      方正證券報告指出，8月房地產(chǎn)銷售雖然有企穩(wěn)勢頭，但依然處于較低迷位置；制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)意愿有減弱跡象，對其固定資產(chǎn)投資會形成抑制；位于相對高位的基建投資增速，其上行空間也相對有限，“8月社會消費品零售總額增速也估計會有所下降。”

      瑞銀集團(tuán)中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說，目前來看，房地產(chǎn)活動持續(xù)下滑、經(jīng)濟(jì)面臨的結(jié)構(gòu)性制約抵消了政策面的積極因素，估計8月經(jīng)濟(jì)增長勢頭持續(xù)疲弱。預(yù)計經(jīng)濟(jì)增速會在未來幾個季度逐步下行。

      多重數(shù)據(jù)均顯示出經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動力疲乏，[香港注冊公司]下半年穩(wěn)增長壓力再現(xiàn)。海通證券分析師姜超認(rèn)為，地產(chǎn)拖累逐漸增加，中上游行業(yè)增速明顯回落，多數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險再現(xiàn)。他還表示，經(jīng)濟(jì)下行推動物價走低，也助于貨幣政策繼續(xù)放松。

      此前政府高層曾明確表示要保證年度經(jīng)濟(jì)達(dá)標(biāo)，因此業(yè)內(nèi)預(yù)測目前數(shù)據(jù)的頹勢可能會迫使決策層進(jìn)一步加大政策支持，包括放松房地產(chǎn)和貨幣信貸等。汪濤表示，鑒于決策層仍堅守“7.5%左右”的增長目標(biāo)，未來幾個月穩(wěn)增長政策可能將進(jìn)一步加碼。