面臨通脹預(yù)期總體緩和及企業(yè)借貸成本普遍居高，金融市場(chǎng) 對(duì)降息，特別是非對(duì)稱性下調(diào)貸款利率懷有期望。對(duì)此，有研究人士認(rèn)為降低基準(zhǔn)貸款利率具備條件，可緩解企業(yè)融資成本壓力；但也有人認(rèn)為中長期通脹壓力依然存在，應(yīng)調(diào)低存準(zhǔn)率而非降息。[注冊(cè)安圭拉公司]

中國建設(shè)銀行研究員趙慶明在接受財(cái)新記者采訪時(shí)表示，4月存在降息的可能，至少是降基準(zhǔn)貸款利率，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)還在持續(xù)下滑，降息可以使得企業(yè)減輕不少負(fù)擔(dān)。同時(shí)銀行的高利潤也被社會(huì)所詬病，這為降低貸款利率提供了社會(huì)條件。

他認(rèn)為，目前無需下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性算是正常，不構(gòu)成信貸增長的障礙。此外，3月可能外匯占款出現(xiàn)增加，而且央行有意讓央票退出。在這種情況下，看不出有任何下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的理由。反倒是需要通過降低貸款利率，從而緩解企業(yè)所面臨的資金成本較高的問題。

截至今年2月，如果降低一年期貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，不包括債券等直接融資，但就銀行和金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)貸款和融資租賃利息就可以節(jié)省超過1400億。

[注冊(cè)加拿大公司]摩根士丹利大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹4月11日對(duì)財(cái)新記者談到，盡管中國去年末財(cái)政支出大幅增長，貨幣政策也開始放松，但目前寬松政策的有效性仍然不足，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本居高不下。

野村證券也稱，由于中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回落，中國需在未來幾個(gè)月內(nèi)采取降息動(dòng)作并實(shí)施投資拉動(dòng)。

但交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平則認(rèn)為，利率政策方面，雖然今年負(fù)利率可能消失，但考慮到中長期通脹壓力仍存，經(jīng)濟(jì)增長雖有回落但仍可能較為平穩(wěn)，處在中性水平的基準(zhǔn)利率沒有大幅下調(diào)的必要；同時(shí)貨幣市場(chǎng)利率和信貸市場(chǎng)利率已經(jīng)開始下行，基準(zhǔn)利率維持在現(xiàn)有水平的可能性較大。

他表示，相比之下，數(shù)量型工具包括存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作將對(duì)合理釋放流動(dòng)性起到更好的效果，而且不會(huì)引發(fā)市場(chǎng)錯(cuò)誤預(yù)期，因此，數(shù)量型工具仍將是未來央行調(diào)控市場(chǎng)的主要政策工具。

國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶對(duì)財(cái)新記者表示，盡管未來CPI上升動(dòng)力不強(qiáng)，為貨幣政策放松贏得了空間，但利率對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)作用一直以來都不明顯，數(shù)量型貨幣政策工具更有效。[注冊(cè)巴拿馬公司]

中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也認(rèn)為，今年通脹下行的總體趨勢(shì)并沒有因?yàn)?月CPI數(shù)據(jù)而受到影響，今年貨幣政策總量放松的大方向判斷不變。但是，短期內(nèi)降低貸款基準(zhǔn)利率的可能性減小，貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，也將更多體現(xiàn)在放松監(jiān)管比例指標(biāo)，以保持貨幣信貸的適度增長。