時隔七周，央行正回購操作再度“出山”。中國人民銀行（央行）昨日公布，當天以利率招標方式開展了正回購操作，規模為260億元。

所謂正回購，即央行用票據從銀行回籠資金，和發央票一樣，都是公開市場操作工具。今年年初以來，受節日市場資金緊張因素影響，央行在公開市場暫停了央票發行和正回購操作。或也因此，央行此次今年以來的第一次正回購操作備受關注，有分析人士擔憂貨幣政策寬松預期落空。

[注冊巴拿馬公司]央行在“觀望”？

根據央行公告，央行昨日進行了近兩個月以來的首次28天期正回購操作（上次相同操作還得追溯至去年12月13日），但是當天并未發行央票。

而值得一提的是，據新華海外財經報道，交易員們透露，其實6日央行恢復了央票詢量，機構申報踴躍，對1年期央票申報需求的量更大。

央票詢而不發，并選擇正回購的方式，央行的意圖是什么？

對此，交通銀行金融研究中心分析師鄂永健告訴早報記者，這顯示央行的操作更謹慎，更注重靈活性。

“和發行央票相比，正回購鎖定資金的時間比較短，靈活性更強。”鄂永健說，對市場資金面狀況，央行目前處于觀望狀態。

鄂永健說，另外，央行推遲央票的回歸，也為央票發行利率的變動減輕壓力，爭取了觀察時間。

下調存準取決外匯占款

從昨日實際資金面情況來看，雖然央行進行了大手筆的正回購，[注冊香港公司]但各回購利率還是基本穩定，其中，7天回購利率維持在3.5%左右，總體流動性處于偏緊的狀態。

值得關注的是，昨日也有分析人士指出，不排除央行正回購就是為了將來下調存款準備金率布局，在正回購幾次后，央行將下調一次存款準備金率，以釋放流動性。

對此，綜合各方分析人士的看法，對于目前資金緊平衡的狀態，央行在密切關注之中，存款準備金率是否下調最終恐怕需要根據外匯占款數據而定。

鄂永健說，如果外匯占款持續減少，準備金工具會再次動用。但從目前來看，存款準備金率月內難下調。

簡單地說，外匯占款減少可能反映國際資本外流等現象，而且，外匯占款直接影響基礎貨幣投放，和市場流動性情況息息相關。