根據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會日前發(fā)布的“2011年度中國特許經(jīng)營投資景氣調(diào)查”，兒童教育培訓連續(xù)三年被特許總部、加盟商和專家一致首推為最具成長且投資回報率最高的行業(yè)；嬰幼兒用品零售業(yè)務也被特許雙方視為具有潛力和投資價值的行業(yè)。

然而，面對行業(yè)的凱歌高唱，業(yè)內(nèi)企業(yè)真的嘗到甜頭了嗎？

賺人氣還是謀盈利

正是消費觀念的轉(zhuǎn)變以及結(jié)構對比產(chǎn)生的缺位，給了資金進入的機會。從投資者的角度來看，他們更青睞市場空間大、增長速度快的行業(yè)。記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，從2007年開始這種趨勢的集中性變得尤為明顯，北極光創(chuàng)投、永威投資、恩頤投資(NEA)、德同資本、智基創(chuàng)投、經(jīng)緯投資、貝恩資本等投資機構均紛紛下注，涉及嬰幼兒用品零售、電子商務、連鎖機構、早教機構等多個子行業(yè)。

IDGVC合伙人章蘇陽認為，嬰童產(chǎn)業(yè)市場空間大、增長速度較快、行業(yè)集中度低，對于投資者來說可能是新的開拓點，它所具有的投資價值很可能使其成為VC的下一個金礦。

嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心首席分析師劉陽告訴記者，驅(qū)動嬰童行業(yè)快速發(fā)展的主要是家庭消費觀念和所處的第四波嬰兒潮，目前，每年大約有2700萬的新生兒，很多家庭用6個人的收入來養(yǎng)一個孩子，消費驅(qū)動力顯而易見。

然而，對于業(yè)內(nèi)企業(yè)的表現(xiàn)，劉陽卻并不樂觀。他告訴記者，就拿現(xiàn)階段嬰幼兒用品零售市場來說，雖然各家都忙著跑馬圈地，并有很多熱錢參與到母嬰用品零售的連鎖行業(yè)來，但多是以商業(yè)地產(chǎn)的模式在運作。“有些選擇嬰童行業(yè)只是為了概念，與這個行業(yè)本身的投資價值關系不大。”劉陽強調(diào)。

除此以外，各家的生存狀況也并不理想。“母嬰用品零售渠道的整體利潤率不高，造成這個局面的很大原因在于嬰童行業(yè)占比較大的產(chǎn)品如嬰兒奶粉、輔食、紙尿褲、童車、哺喂用品等品牌集中度較高，用戶購買前已圈定品牌，銷售渠道并不掌握話語權。”劉陽說。

一位從事嬰童零售業(yè)內(nèi)人士也向記者坦言，目前許多業(yè)內(nèi)企業(yè)喜歡開設諸如旗艦店、一站式購物中心等類型的業(yè)態(tài)，由于體量大，其面臨較高的租金成本，此外，為了更快地把攤子做大，無條件地發(fā)展加盟商，不計成本開店的背后容易造成產(chǎn)品、服務、供應鏈不完善，最終消費者不見得會為此埋單。

嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心與親貝網(wǎng)在去年底曾經(jīng)做了一個針對嬰幼兒用品零售店的聯(lián)合調(diào)研發(fā)現(xiàn)，超過一半的零售店開業(yè)一年以后，仍未實現(xiàn)持續(xù)的盈利。

生存是一種痛

兒童教育培訓其實與嬰幼兒用品零售行業(yè)有著相同的“癥狀”。以早教為例，國內(nèi)的早教市場在1998年開始萌芽，經(jīng)過10多年的發(fā)展，走過了一波迅速擴張期，雖然多以加盟的連鎖方式擴張，開設的課程大同小異，師資力量參差不齊，但規(guī)模仍是各家早教機構最為看重的。

劉陽向記者解釋，單店平攤到每平方米店面或是每位教師身上的收益瓶頸較低，隨著房租成本和人力成本的上升，要實現(xiàn)大規(guī)模盈利很難。由于單店能創(chuàng)造的價值有限，很多培訓機構往往會選擇瘋狂開店。

目前，除了在全國范圍內(nèi)，出現(xiàn)諸多區(qū)域性品牌之外，國外品牌課程也以加盟方式加入競爭。劉陽認為，傳統(tǒng)加盟一個品牌，招幾個人就開店授課的模式基本已經(jīng)走到盡頭，因為成本太高。據(jù)他了解，在北京、上海和廣州這類大城市，已經(jīng)有很多兒童教育培訓企業(yè)，單店投資在2000萬元以上，投資瘋狂，但回報周期卻很長。

德同資本主管合伙人邵俊曾向記者表示，家長在子女學齡前階段的主動消費意愿更強，所以從投資的角度，早期教育這個行業(yè)的確很有開發(fā)價值。因為該行業(yè)明顯的特點在于服務的對象是人的基礎性成長階段，即0~6歲階段，因此市場規(guī)模極為可觀，并且具有發(fā)展的持續(xù)性。

但某業(yè)內(nèi)人士直言，現(xiàn)階段的兒童教育培訓項目，除了做連鎖加盟的品牌總部之外，只有少數(shù)規(guī)模較大的直營企業(yè)賺到了一定利潤。“現(xiàn)在的投資，都還沒有太多的實際的退出，只是有了VC/PE的接盤，泡泡被進一步吹大。”

而對業(yè)內(nèi)企業(yè)來講，資金更像是一把救命稻草。一位早教機構的負責人坦言，目前國內(nèi)早教市場已處于同質(zhì)化競爭，要做大市場需要整合上下游資源，但這都需要資金，現(xiàn)下判斷企業(yè)能否活下去的依據(jù)就是能否得到資金的持續(xù)資助。一旦資金斷檔，企業(yè)隨時都有可能倒閉。

上述中國連鎖經(jīng)營協(xié)會調(diào)查發(fā)現(xiàn)，今年連鎖業(yè)加盟店的增速將基本保持在10%以上，有三分之一的企業(yè)將加盟開發(fā)速度設定在20%以上。被調(diào)查企業(yè)普遍認為，人工成本和房租上漲是今年的最大難題，而加大新產(chǎn)品開發(fā)力度則是確保企業(yè)可持續(xù)增長的主要手段。

一位投資人向記者直言，目前國內(nèi)嬰童行業(yè)的企業(yè)發(fā)展尚處于開始階段，市場并不成熟，企業(yè)在產(chǎn)品、品牌、渠道等方面并無更多的優(yōu)勢，企業(yè)應先完成自我消化與升級，盲目挺進只會適得其反。

俞佳希有一個6個月大的孩子，雖然孩子尚小，但每個月的花費并不少，她給記者算了一筆賬，每個月消費進口奶粉2000元，紙尿褲300元，再加上輔食、衣服、玩具等嬰兒日用品，一個月的消費約為3000元。

而這還只是開始。周偉銘有個5歲的女兒，從女兒3歲開始，學習費用就成為了他家賬本上新添的一筆開銷。為了不讓孩子輸在起跑線上，在孩子幼兒園階段，周偉銘就讓她參加了課內(nèi)外的一些培訓，這筆教育費用也頗為可觀。幼兒園的學費是1800元/月，雙休日在外報讀的早教課程為2萬元/年，還有每周末100元/小時的古箏課程。

嬰童產(chǎn)業(yè)研究中心提供給《第一財經(jīng)日報》的數(shù)據(jù)則進一步補充道，2011年中國0~12歲的嬰童市場總規(guī)模約11500億元，近幾年嬰童市場仍將保持15%左右的高速增長，到2015年嬰童市場可能會達到2萬億元的規(guī)模。

嬰童行業(yè)顯現(xiàn)出巨大消費潛力，這份誘惑恐怕誰都無法抗拒。